VA经济管理学及财务知识分析评述.docxVIP

TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 第一局部EVA简要评述1 \o Current Document 一、EVA的理论渊源及概念1 二、EVA的计算 2 \o Current Document 三、EVA的功能特点5 \o Current Document 四、相关指标5 \o Current Document 第二局部EVA业绩评价系统7 \o Current Document 一、我国公司业绩评价现状及其存在问题7 \o Current Document 二、EVA评价公司经营业绩原理10 三、应用EVA指标评价的具体方法 10 \o Current Document 四、EVA评价系统的主要优势12 \o Current Document 五、EVA指标评价需注意的问题14 \o Current Document 第三局部EVA财务管理系统16 一、现有财务管理系统的不完善之处 16 \o Current Document 二、EVA公司财务管理系统17 \o Current Document 第四局部EVA激励制度24 \o Current Document 一、有效的激励机制应具备的功能24 \o Current Document 二、传统奖金与经理人股票期权激励制度失效的原因25EVA管理模式相关问题研究 价来评价公司经营业绩的可靠性很大程度上取决于资本市场的有效性：在成熟资 资本市场,股票价格在一定程度上可以看作是公司价值的无偏估计，但在很多时 候，尤其是在新兴资本市场，股价并不代表企业的真实价值，因为它受到诸多 因素的制约，外部制约因素包括法律体系、金融市场和宏观经济状况，公司内 部的制约因素主要包括投资工程、资本结构和股利政策等。我国的资本市场还 不够成熟与完善，投机现象比拟严重，因此，仅利用股票价格来评价上市公司 经营业绩往往会出现较大偏差。 （二）会计指标的单项与综合评价1、单项指标评价 ①传统的评价指标忽略了对权益资本本钱确实认和计量。现行的财务会计只 只确认和计量债务资本本钱，而对于股本资本本钱那么作为收益分派处理。这样， 股本资本本钱的隐含局部一占用权益资本的机会本钱就未予以揭示。在这种情况 况下，对外报告的净收益实际包括两局部；股本资本本钱和超额利润。如果公 司报告的净收益为零，报告阅读者就会认为所有资本都得到了补偿，没有亏损。 但实际上获得补偿的只是债务资本本钱，股本资本本钱并未得到补偿（如果把 这局部资本本钱从净收益中减去，公司会显示为亏损），依据这种会计信息得出 的财务指标做出的财务评估会误导决策。而且，依照现行财务会计方法，假设两 个公司资本结构不同，那么即使它们的债务资本本钱、股本资本本钱以及超额 利润是相等的，但在损益表表现出来的净利润也是不同的,股本资本比例高的企 业将表现为更多的利润。这样，资本结构差异就成为企业获取利润的一个因素， 这显然是不合理的。更为重要的是，它使得资本的使用者产生“资本免费”的幻 觉，误认为股本资本是一种免费资本，可以不计本钱、随心所欲地使用，根本 不重视资本的使用效率，不断出现投资失误、重复投资、投资低效益等不符合 企业长期利益的决策行为，这正是造成我国众多企业虚盈实亏的根源。实际上， 在现代经济中，任何一项资本都具有机会本钱，股本资本作为企业的一项重要 资本来源，同样如此。从经济学角度出发，如果一个企业忽视了股本资本的存 在，那么对资本的使用就会没有任何约束，从而造成投资膨胀和社会资源的浪 费，而且从信息有用性的角度来看，企业的账面本钱就会脱离其社会真实本钱， 企业的盈亏数字也就没有多少的经济价值。如果一家占用资产100万元的企业 在社会平均报酬率为15%的情况下只能到达10%的资产报酬率，那么这个企业 在账面上就应该是亏损5万元，而不是盈利10万元。可见，只有当企业的经营第二局部EVA业绩评价系统 者使用任何资本都必须充分考虑其“真实”机会本钱时，他们才会注重资本的有 效利用，进行正确的投资决策，改善企业的经营业绩。 ②按照现行会计制度计算出的净利润、投资收益率等指标存在某种程度的失 失真。在权责发生制会计下，由于会计方法的可选择性以及财务报表的编制具 有相当的弹性，使得会计收益存在某种程度的失真，往往不能准确地反映企业 的经营业绩，因此单凭报表数据决定经营者的实际工作成果和报酬很可能是不恰 恰当的。 ③传统的会计指标不但不能很好地反映价值创造的情况，反而在很多时候 是对价值创造能力的扭曲。收入、利润和投资收益率、净资产收益率等指标都 存在一定的缺陷：收入指标完全没有考虑资本投入，缺乏效率观念；利润指标 忽略了取得的时间，无法反映企业承当的风险，不能表达真实的盈利状况；投