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创业板收益率波动性研究 　　【摘要】我国创业板市场主要由高成长性的中小企业组成的，企业面临的风险较大，使得创业板指数的波动性较大。因此对创业板股价波动性的研究对我国资本市场的发展有一定的的指导作用。本文运行garch模型对我国创业板收益率的波动性进行实证研究，以期找到我国创业板收益率波动的运行规律和结论。 　　【关键词】创业板garch模型波动性 　　一、引言 　　股票市场的波动性一直以来是金融研究的热点问题，波动率是资产收益不确定的衡量，它经常被用来衡量资产的风险。由于股价的波动不仅可以直接反映股市的不确定性，还可以间接利率变动与通货膨胀等宏观经济特征和公司经营状况等微观特征[1]。因此研究股票市场市场收益率波动特征及其影响因素，能够帮助我们很好的理解股市的风险。 　　创业板市场主要是一些高成长、具有高新技术的上市公司。但由于这些企业的上市条件没有主板那么严格，面临的竞争和挑战更多，风险也更大。因此我们研究创业板指数的波动情况能够很好的认识到创业板市场的风险大小。 　　针对股票市场的波动性研究，国内外的许多学者都做了大量的实证研究。其中，engle（1982）提出的arch自回归条件异方差模型，被认为是最能反映数据方差的变化特点的模型，被广泛应用于金融时序数据的分析当中[2]。好多学者也在此基础上对arch模型进行了拓展，如garc