财务管理第五章.docxVIP

PAGE PAGE 2 第三篇．筹资决策第五章．筹资方式 §6—1 筹资方式概述一、 筹资渠道 一般,有六个地方存在有资金： 国家财政 2、金融机构 3、其他企业 4、社会民众 5、企业自留资金 6、外商二、筹资方式 股权资本的筹集方式： 1、 吸收直接投资 2、 发行股票 3、 留存收益 负债资金的筹集方式： 1、 争取信贷资金发行债券 2、 发行债券 3、 融资租赁 4、 短期商业信用 三、公司筹资的类型： 内部筹资和外部筹资 股权筹资和负债筹资 长期筹资和短期筹资 国内筹资和海外筹资 §5—2。股权资本筹资一、吸收直接投资 是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。 4．吸收投资的优缺点(1）优点： A、有利于增强企业信誉。吸收投资属企业的自有资金，能增强企业的信誉和借款能力。 B、有利于尽快形成生产能力。 吸收投资可以直接获取投资者的先进设备和先进技术有利于尽快形成生产能力，尽快开拓市场。 C、有利于降低财务风险 （2）缺点 最大缺点：企业控制权容易分散。二、发行股票 股票——从理论上说，是股份公司为筹集自有资金而签发的有价证券，是证明股东所持股份的一种凭证。 股票的种类：1、普遍股、优先股 2、面额股票,无面额股票(我国只允许发行面额股票 ） 3、记名股票、无记名股票 4、A 股、B 股、H 股、N 股 （一）股票发行方式 股份有限公司发行股票的方式有设立发行和增资发行（包括有偿增资发行、无偿增资发行）。 有以下两种具体的发行方式： （1)．有偿增资发行股票方式A．公开招股发行方式 B．股东配股的股票发行方式 （2）．无偿增资发行的股票方式 A．无偿交付方式 B．股票分红方式 C．股份分割方式 （二)股票上市 指股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。 我国现有两个交易所:上海证券交易所，深圳证券交易所。 股票上市的益处 便于筹措新资金 提高公司知名度 资本大众化，分散风险 便于确定公司的价值,股票价格的高低一定程度上反映公司价 值的大小。 （5)有利公司用股票激励职员。 股票上市的不利因素 使公司失去稳私权 限制经理人员的操作自由度 公开上市需要很高的费用 (三）.普通股与优先股两者的共同点：均属股票两者的不同点: 1．权利不同。 （1).优先股股东的权利: A.优先分配股利权 B.优先分配剩余资产权 （2). 普通股股东的权利： 对公司的管理权； 优先认股权; C.盈余分配权2。股利不同 （1)。优先股的股利固定 （2）.普通股的股利不固定 §5—3.长期债务筹资 一、金融机构贷款——信贷资金 （一）借款的种类 1．按借款的期限分类： 短期借款—-1 年以内（含 1 年) 中期借款—-1~5 年（不含 1 年，含 5 年） 长期借款—-5 年以上2．按借款的条件分类 按借款是否需要担保: 信用借款： 担保借款： (二）长期借款的程序 （五）长期借款评价 优点 筹资速度快； 筹资成本低(3）借款弹性好; 2．缺点 （1）财务风险较大; (2)限制条款较多； （3）筹资数量有限。二、公司债券筹资 （一)债券的种类1．按发行主体分： 政府债券 金融债券 公司债券： 按有无抵押担保分类 信用债券 抵押债券 (3）担保债券 （二）债券的发行 债券发行的条件： 债券的发行方式公募发行, 私募发行 债券的发行价格 三种发行价格：面值发行、溢价发行、折价发行债券发行价格=本金的现值+各期利息现值之和 =面值×（P/F,i, n)+面值×利率×（P/A， （三）债券筹资评价 优点： (1)资金成本低 i, n） （2)保证控制权 发挥财务杠杆作用 缺点: （1）筹资额有限(2）筹资风险高(3)限制条件多。