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* 财务报告分析 ——美的2009-2012年度 第一页，共三十八页。 第二页，共三十八页。 第三页，共三十八页。 企业名称: 成立时间：1968年 总部：佛山市顺德区 经营范围（主要）：日用家电、制冷机电、机电及器械生产 公司性质：上市公司 股票代码：SZ.000527 行业归属（股票市场）：电器机械及器材制造业 行业分析参考 企 业 简 介 第四页，共三十八页。 美的 —— 财务报告年份简介 2009年度 2010年度 2011年度 2012年度 基本完成收购（荣事达、华凌、小天鹅） 家电行业系列扶持政策，营收745亿 系列行业政策陆续退出，全行业销售下滑，面临战略转型 电商高速发展，强烈冲击传统家电行业 ？ 第五页，共三十八页。 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 家电下乡：2008年12月-2011年底 以旧换新：2009年底-2012年元旦 节能补贴：2009年-2013年6月 745亿 聚焦2010年 第六页，共三十八页。 同业、行业分析数据来源 同业分析来源——中国品牌网（2013中国十大家电企业排行榜） 同业分析对象 第七页，共三十八页。 行业数据分析来源—— 转载新浪财经（财务对比） 均值 第八页，共三十八页。 关于2012年会计数据调整变更的说明 第九页，共三十八页。 财务报告分析 资产负债表分析 利润表分析 现金流量表分析 财务效率分析 企业盈利能力分析 企业营运能力分析 企业偿债能力分析 企业发展能力分析 财务综合分析评价 杜邦分析 分 析 结 构 第十页，共三十八页。 资 产 负 债 表 第十一页，共三十八页。 其他流动资产（1186.96%） 可供出售金融资产（-8.27%） 递延所得税资产（-10.13%） 交易性金融负债（18365.35%） 应付股利（1944.17%） 递延所得税负债（-39.77%） 其他流动负债（1580.10%） 项目——重大变动 项目——异常变动 资产负债表——变动分析 归因分析 2010 子公司股东的应付股利 2010、2012 远期外汇合约的公允价值变动损失 递延收益引起（具体不详） 2010-2012 套期工具及套期保证金增加 2011 与递延所得税资产对应的公允价值变动 2011、2012预提费用产生的递延所得税减少 2011 减少无锡小天鹅股份有限公司所持有的股票 第十二页，共三十八页。 利 润 表 第十三页，共三十八页。 营业税金及附加（431.04%） 管理费用（118.01%） 资产减值损失（-65.43%） 公允价值变动损益（-379.51%） 投资收益（983.57%） 营业外支出（-40.19%） 所得税费用（296.51%） 其他综合收益（-343.76%） 利润表——变动分析 项目——重大变动 项目——异常变动 归因分析 处置交易性金融资产、子公司股权产生的投资收益 教育费附加、城建税（缴税增加引起） 营业收入增加所致 2010 规模增长，管理资源及研发费用投入增加所致 2012 衍生金融工具产生的公允价值变动损益 2011、2012 处置境外经营当期转入的损失 2010 应收账款余额下降，计提的坏账准备减少所致 2011、2012罚款支出、固定和无形资产处置损失减少 第十四页，共三十八页。 现 金 流 量 表 第十五页，共三十八页。 现金流量表——结构分析 收购小天鹅股权 固定资产投资增加 固定资产投资增加 中央空调技改、IT数据中心、中央研究院建设、公司总部大楼 去年同期存在非公开发行股票融资 第十六页，共三十八页。 盈 利 能 力 分 析 第十七页，共三十八页。 销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入 销售净利率=净利润/营业收入 原材料成本上升、节能惠民限价 第十八页，共三十八页。 同业分析——销售毛利率 第十九页，共三十八页。 行业分析——每股收益 第二十页，共三十八页。 营 运 能 力 分 析 第二十一页，共三十八页。 营运能力——周转率分析 第二十二页，共三十八页。 偿 债 能 力 分 析 短 期 长 期 第二十三页，共三十八页。 偿债能力——短期 第二十四页，共三十八页。 偿债能力分析——长期 长期借款 交易性金融负债 第二十五页，共三十八页。 汇兑损失、票据贴现增加、银行利率上升 第二十六页，共三十八页。 发 展 能 力 分 析 第二十七页，共三十八页。 *