速冻食品行业市场前景及投资研究报告：B端C端共振，顺应趋势.pdf

食品饮料行业 深 推荐 （首次） BC 共振，顺应趋势 度 风险评级：中风险 速冻食品行业深度报告 研 究 2022 年9 月27 日 投资要点： ◼ 我国速冻食品行业是千亿级市场，市场规模近几年实现较快增长。随着 消费习惯、人口结构、冷链运输技术水平提高等因素影响，我国速冻食 品行业市场规模近几年稳步增长。根据Frost Sullivan数据，我国速 冻食品行业的市场规模从2013年的649.8亿元增加至2021年的1755亿 元，年均复合增速为13.22%。预计未来几年我国速冻食品市场将延续增 长态势，而推动我国速冻食品市场规模增长的因素主要包括品类多元 化、消费升级、需求增加、冷链技术提高等。 ◼ 我国速冻食品细分行业集中度存在差异，速冻面米制品市场集中度相对 较高。我国速冻面米行业发展时间较早，目前已处于相对成熟阶段，市 行 场集中度较高。2020年我国速冻面米市场的CR3达到了47%，龙头企业在 业 市场中形成了一定的品牌影响力。而我国速冻火锅料制品的市场份额相 研 对分散，CR3约为16%。 究 ◼ BC端齐发力，带动行业需求提升。餐饮端方面，餐饮行业发展+餐饮连 锁化+企业降本增效，带动速冻食品需求提升；零售端方面，工作节奏较 食品饮料行业指数走势 快+疫情反复+生活水平提高+人口结构变化+家电普及等因素，共同推动 速冻食品需求增加。 ◼ 投资策略：首次覆盖，给予速冻食品行业推荐评级。随着消费习惯、人 口结构、冷链运输技术水平提高等因素影响，我国速冻食品行业市场规 模近几年稳步增长，目前已形成千亿级市场。从竞争格局来看，虽然速 冻食品内部子板块的发展时间、发展模式有所不同，使得细分子板块的 资料 ：东莞证券研究所，Wind 市场集中度有所差异，但在品牌影响力、监管政策、冷链技术等因素催 化下，预计集中度有望向龙头企业靠拢。从需求来看，对于餐饮端客户 而言，近几年我国餐饮行业稳步发展，餐饮连锁化趋势日益显现，而速 相关报告 证 冻食品可以提高出菜速度、减少后厨面积、丰富品类、降本控效等；对 于零售端客户而言，速冻食品既可以节省烹饪时间，同时考虑到宅经济 券 发展、居民生活水平提高、人口结构变化等因素催化，预计我国速冻食 研 品需求有较大的提升空间。标的方面，可重点关注三全食品（002216）、 究 安井食品（603345）、千味央厨（001215）等。