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国际财务管理 第五讲 外汇市场 中山大学管理学院财务与投资系 辛宇 第一页，共二十二页。 外汇市场 外汇市场是外汇买卖的中介 大部分外汇交易是通过世界范围内的银行间市场（批发市场，wholesale market）来完成的。 20家大银行控制了世界上外汇交易的95% 不是一个有形市场，而是一个由银行、外汇经纪商、外汇交易商构成的电子化网络 零售市场（retail market，银行与其商业客户所进行的交易） 外汇市场的快速成长 1973（日成交额100亿美元） 1998（日成交额15000亿美元） 世界上最大的金融市场 参照：纽约股票交易所，日平均成交额70亿美元 世界经济及世界金融市场的一体化 公司及金融机构主动管理其所面临的外汇风险的需要 第二页，共二十二页。 外汇市场 现汇市场（即期外汇市场） 立即交割，通常是成交后的两个工作日 远期外汇市场 在未来特定日期，按当前确认的成交价格进行交割 第三页，共二十二页。 外汇市场 现汇交易：40% 远期外汇交易：9% 掉期交易：51% 第四页，共二十二页。 外汇市场 因货物和服务而产生的外汇交易不足5% 因资产的跨国购买和销售（国际资本流动）而产生的外汇交易所占的比例超过95% 第五页，共二十二页。 外汇市场 外汇报价 银行买入价：银行买入汇率、出口汇率 银行卖出价：银行卖出汇率、进口汇率