蜜雪冰城，现制茶饮霸主发力多业态外拓，供应链为芯迈向星辰大海.pptxVIP

摘要深耕现制茶领域25年，主打高质平价理念，加盟门店数量位列行业第一。截至 2022 年3 月末，公司共有加盟门店 22229 家、直营门 店 47 家。公司旗下共有蜜雪冰城、极拉图、幸运咖三大品牌。2019/2020/2021年的公司营业收入分别为25.65/46.78/103.45亿元， CAGR达100.84%。2019-2021年公司归母净利润从4.45亿元增至19.10亿元，CAGR为107.25%，2020年疫情影响下仍实现42.09%的 同比增长；2021年公司归母净利润实现高增，同比增速达202.29%。公司主要依托加盟模式扩大收入规模，2021年加盟收入达100.45 亿元，收入占比96.18%，直营/电商收入占比各0.8%/1.74%。现制茶饮、现制咖啡、现制冰淇淋三赛道齐发力，未来市场空间广阔。根据艾媒咨询报告显示，中国现制茶饮的市场规模由 2016 年的 291 亿元增长至 2021 年的2,796 亿元，CAGR为57.23%，预计到 2025 年将进一步扩大至 3,749 亿元。中国咖啡消费量从9.77 万吨 增长23.40 万吨， CAGR为11.54%。中国冰淇淋行业市场规模从 2015 年的 839 亿元增长至 2020 年的 1,470 亿元， CAGR为 11.87%。竞争优势：供应链为芯、品牌营销渠道网络数字化全面构筑壁垒。公司同时覆盖现制茶饮、现磨咖啡、现制冰淇淋三大细分赛道， 现制茶饮及现磨咖啡市场集中度较低；公司通过布局全国的销售网络、行业突出的生产能力、多省广域覆盖仓储物流、优秀的品牌营 销、专业经验丰富的研发及管理团队、完善的信息系统七大竞争优势筑起护城河，是国内门店数量最多、规模最大、品牌影响力最强的 现制饮品连锁企业之一。募资用途扩张计划发展前瞻：未来 2-3 年，公司将以现制饮品与现制冰淇淋业务为中心，加强食品安全体系建设，加大在新品开 发、生产线建设、仓储物流体系建设上的投入，其中生产建设项目投入募集资金29.48亿元，仓储物流配套项目投入募集资金11亿元， 其他综合配套类项目投入资金5.48亿元，补充流动资金19亿元。此外，公司实控人已通过芙鹿家商贸、林深时商贸、芙鹿家酒业有限公 司布局精酿啤酒行业，同样形成 了从上游-渠道-门店的全产业链布局。 共有 62 家已开业及开业筹备中的“福鹿家便利店”加盟门店、 11 家“福鹿家便利店”直营门店。风险提示：扩店速度不及预期，行业竞争加剧，疫情反复超预期0101蜜雪冰城概况02茶饮行业发展C O N T E N T S目 录03蜜雪冰城竞争优势04财务分析05发展前瞻06风险提示0201. 蜜雪冰城概况0301 蜜雪冰城：平价高质国民茶饮品牌，依托加盟快速扩张公司简介：直营连锁为引导，加盟连锁为主体，打造现制茶饮完整产业链深耕现制茶领域25年，主打高质平价理念，加盟门店数量位列行业第一1997年，大学时期的张红超创立了蜜雪冰城，并确立了蜜雪冰城的经营使命：“让全球每个人享受高质平价的美味”。截至 2022 年3 月31日，公司共有加盟门店 22,229 家、直营门店 47 家，根据窄门餐眼数据统计，公司门店数量位居国内现制茶饮行业第一。截至 2022年3月31日，公司的门店网络已覆盖境内 31 个省份、自治区、直辖市和境外的越南、印尼等国家，行业领先的门店数量已成为公司重要的竞争 优势，为公司未来进一步提高市场份额奠定了良好的基础。新建400亩 两岸集团产 业园成立河南大咖食品 有限公司，实现原 材料自产化注册郑州蜜雪 冰城商贸有限 公司两岸有限完成了整体变更为蜜雪冰城股份有限公司的工商变更登记蜜雪冰城首次 开业1997200620082010201320142018202020222022建设仓储物 流中心，推 行全国免运 费政策加盟门店及直营门店数量分别 为 22,229家及47家在22 个省份设立仓储物流基地首家越南门店在河 内市正式开业雪王卡通形象正式启用更名为郑州两 岸企业管理有 限公司首家新鲜冰淇淋店成 立，仅售1元1支资料来源：公司招股书，民生证券研究院0401 蜜雪冰城：平价高质国民茶饮品牌，依托加盟快速扩张品牌：三大门店发力渗透市场蜜雪冰城：现制茶饮连锁品牌 ?极拉图：现制冰淇淋连锁品牌 ?幸运咖：现磨咖啡连锁品牌蜜雪冰城创立与1997年，始终坚持高质平价原则为保障产品质量，蜜雪冰城由三大公司共同服务：蜜雪冰城股份有限公司主导管理运营；大咖国际食 品有限公司主导研发生产；上岛智慧供应链有限公司提供仓储物流服务。共同协作形成完整产业链幸运咖创立于2017年，产品定位为“坚持让全球每个人喝上高质平价的好咖啡”，其核心价值观为 “真人真心真产品，不走捷径不骗人”。截至2022年9月，其全方位物流配送中心