《中级财务管理（2021）考试辅导》——第45讲_基金投资.docxVIP

第 第 PAGE 6页 共6页 第四节 证券投资管理 【知识点】基金投资1. 概念 投资基金是一种集合投资方式，投资者通过购买基金份额，将众多资金集中起来，由专业的投资者即基金管理人进行管理，通过投资组合的方式进行投资，实现利益共享、风险共担。 投资基金按照投资对象的不同可以分为 证券投资基金 和 另类投资基金。 本节主要介绍投资基金中的证券投资基金。 2. 特点 （ 1）集合理财实现专业化管理——基金管理人。 （ 2）通过组合投资实现分散风险的目的——一揽子证券。 （ 3）投资者利益共享且风险共担——管理人和托管人收费用。 （ 4）权力隔离的运作机制——管理人和托管人互相监督。 （ 5）严格的监管制度——中国证监会。 3. 分类 依据法律形式的不同 契约型基金：依据基金管理人、基金托管人之间签署的 基金合同 设立，合同规定了参与基金运作各方的权利与义务 公司型基金：公司型基金则为 独立法人 ，依据基金公司章程设立， 基金投资者是基金公司的股东，按持有股份比例承担有限责任，分享投资收益 依据运作方式的不同 封闭式基金：封闭式基金的基金份额持有人不得在基金约定的运作期内赎回基金，即基金份额在合同期限内固定不变， 可进行长期投资 开放式基金：可以在合同约定的时间和场所对基金进行申购或赎回， 即基金份额不固定。适合强调流动资金管理的投资者 依据投资对象的不同 股票基金（ 80%以上）、债券基金（ 80%以上）、货币市场基金（ 100%）和混合基金 增长型基金： 主要投资于具有较好增长潜力的股票，投资目标为获得资本增值，较少考虑当期收入 依据投资目标的不同 收入型基金： 更加关注能否取得稳定的经常性收入，投资对象集中于风险较低的蓝筹股、公司及政府债券等 平衡型基金： 集合了上述两种基金投资的目标，既关注是否能够获得资本增值，也关注收入问题 注意 在风险与收益的关系上往往表现为： 增长型基金风险＞平衡型基金风险＞收入型基金风险，增长型基金收益＞平衡型基金收益＞收入型基金收益 依据投资理念的不同 主动型基金：是指由基金经理主动操盘寻找超越基准组合表现的投资组合进行投资——创新 被动（指数）型基金：期望通过复制指数的表现，选取特定的指数成分股作为投资对象，不期望能够超越基准组合，只求能够与所复制的指数表现同步——模仿复制 目前的被动（指数）型基金除完全复制指数成分股的投资策略外 ,也有 指数增强型基金 , 即在复制的基础上根据市场变化做适当调整 , 以期获得超跟踪指数的收益 依据募集方式的不同 私募基金：采取 非公开 方式发售，面向特定的投资者，他们往往风险承受能力较高，单个投资者涉及的资金量较大 公募基金：可以面向 社会公众公开发售 ，募集对象不确定，投资金额较低，适合中小投资者，由于公募基金涉及的投资者数量较多，因此受到更加严格的监管并要求更高的信息透明度 【判断题】封闭式基金是指基金份额持有人不得在基金约定的运作期内赎回基金流动性较弱，风险较高，比较适合长期投资的投资者。（ ） 【答案】√ ,所以该基金 【解析】封闭式基金的基金份额持有人不得在基金约定的运作期内赎回基金同期限内固定不变，适合资金可进行长期投资的投资者。 ,即基金份额在合 【判断题】依据投资目标可以将基金分为增长型基金、收入型基金和平衡型基金，其中，收入型基金是属于高风险、高收益类基金。（ ） 【答案】× 【解析】增长型基金主要投资于具有较好增长潜力的股票 ,投资目标为获得资本增值 ,较少考 虑当期收入，收入型基金则更加关注能否取得稳定的经常性收入 ,投资对象集中于风险较低的 蓝筹股、公司及政府债券等。所以相比而言，增长型基金属于高风险高收益类的基金。 4. 业绩评价 投资目标与范围两种投资目标与范围不同的基金不具有可比性，不能作为基金投资决策的选择标准 投资目标与范围 两种投资目标与范围不同的基金不具有可比性，不能作为基金投资决策的选择标准——男人与 30岁的成年人 风险水平 风险与收益之间存在正相关关系，风险增加时必然要求更高的收益进行补偿，所以 单纯比较收益水平会导致业绩评价结果存在偏差，应当关注收益背后的风险水平 基金规模 基金存在研究费用等 固定成本 ，基金规模的增加会使基金的平均成本会下降；另外，非系统性风险也会降低 需要注意的是，基金规模过大也会对投资对象选择以及被投资对象流动性产生不利影响 时间区间 在比较不同的基金业绩时需要注意是否处在同样的业绩计算期， 不同的业绩比较起止时间下基金业绩可能存在较大差异； 为提高业绩比较结果的准确性，可以采用多个时间段的业绩进行比较，比如选择近一个月、近三个月或者近一年等 投资者在考虑上述业绩评价因素的基础上，可以运用以下系统的基金业绩评估指标对基金业绩进行评估。 （ 1）绝对收益 不关注与业绩基准之间的差异