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2022年电池箔行业专题报告 下游需求超预期_竞争格局稳定 1. 电池铝箔：电池生产基础材料 铝箔是铝延压加工行业的产品之一，上游是电解铝行业。铝箔加工企业从电解铝 企业采购铝锭加工生产铝板带箔。铝板带是指以铝为主要原料，并且掺杂部分合 金元素制造出来的铝板或者铝带，具有质轻、包覆性、屏蔽性好、耐腐蚀、强度 高等优点, 成片状的铝产品称为铝板，厚度大于 0.2mm 铝卷材称为铝带；铝箔一 般是指厚度小于 0.2mm、断面为长方形的轧制产品，具有质轻、密闭性和包覆性 好等优点。我国目前是全球最大的电解铝生产国，巨大的铝锭产量及潜在可以释 放的产能为下游铝加工行业提供了充足的原材料供应。光箔产品定价方式为“铝 锭价+加工费”，加工费盈利较为稳定，经营业绩受铝锭价格周期波动的影响较小； 涂碳箔定价方式为“一口价”，经营业绩受铝锭价格周期波动的影响较大。 铝箔按厚度可分为双零箔、单零箔、厚箔铝板带。厚箔厚度为 0.1～0.2mm；单零 箔是指厚度为 0.01mm 和小于 0.1mm/的铝箔；双零箔是指厚度以 mm 为计量单位 时小数点后有两个零的箔，通常厚度小于 0.01 的铝箔,即 0.005~0.009mm 铝箔。 铝箔加工工艺较为复杂。目前行业内有两种常用加工工艺路线：铸锭热轧法和双 辊铸轧法。热轧是采用半连续铸造法将铝熔体铸造成扁锭，对大块的金属铸锭在 其再结晶温度以上进行热轧和冷轧，轧制成一定厚度的板材作为铝箔坯料；铸轧 是将铝熔体通过铸嘴导入内部通有冷却水的两个轧辊之间，冷却水保持流动，两 个不断转动的轧辊作为结晶器，铝液在凝固后立即进行轧制到一定的厚度作为坯 料，在铸轧区完成凝固和热轧两个过程仅需 2~3 秒。 相比而言，热轧坯料通常质量较好更适合于轧制高品质的铝箔产品。铸锭热轧法 中热轧坯料要经过铣面、铣边去除表面的氧化层等缺陷，然后经过均匀化退火使 铝合金成分均匀化，再经过热轧、冷轧、中间退火等多重工序循环，有效改善成 分偏析、晶粒尺寸等问题。相反铸轧坯料的质量较难控制，铸轧坯料厚度为3mm～ 7mm，轧制铝箔的变形量要小得多，所以铸轧坯料的质量，如气道、夹杂、偏析、 粗大晶粒等缺陷对铝箔轧制的影响更直接，且由于结晶条件不同而易导致板边部 与中心以及板上下表面组织成分的不均匀。 技术进步促使双辊铸轧法被越来越多企业使用。双辊铸轧法也有很大优点，连续 铸轧在建设投入、流程、能耗等方面有突出优势，且可以与电解铝熔铸工艺配套， 当前铸轧生产铝箔坯料的工艺水平不断提高，从技术、经济两方面考虑越来越多 的企业将使用铸轧工艺生产。此外，鼎胜新材申请了专利：一种新能源锂电池低 密度针孔正极集流体用铝箔材料及其制备方法。该专利技术采用铸轧-冷轧工艺 流程，解决了从电池铝箔从 15um 减薄至 8-10um 以下的技术难题，可以提升新 能源锂电池的能量密度，提高新能源汽车的续航能力，为铸轧法使用提供了良好 前景。 电池铝箔是电池生产的基础材料。近年来，随着锂离子电池的发展，铝箔凭借其 良好的导电性能被应用在锂电池核心部件正集流体上。锂电池正极采用铝箔、负 极采用铜箔，铝箔在其中的成本占比为 2-3 %；钠电池中，由于钠不会与铝发生 反应，故正负极均采用铝箔，铝箔在其中的成本占比为 5%左右。因铝的价格更 低、密度更小无需充电运输等特点，故使用铝箔相较铜箔来说可以降低成本、电 池质量和运输风险。 电池铝箔对于各个方面要求显著高于传统的铝箔。第一，洁净度高，铝卷中不得 混入任何碎屑、粉尘尤其是铁屑类物质；第二，板形要求高，铝箔表面涂布正极 材料的均匀性，对锂离子电池使用寿命及续航能力都会大受影响，通常板形需控 制在 10I 以下；第三，机械性能要求高，在保证铝纯度不变的情况下，被要求高 抗拉高延伸，要求延伸率≥3%，二者实际上难以兼得；第四，厚度与针孔要求高，厚差要求≤±3%，但铝箔厚度降低必定造成针孔数量增多，增加压延过程造成断 带的可能性，严重影响其品质，这对铝箔又提出了更高的要求；第五，表面要求 极高，铝箔表面不得有暗面亮点、黑油线、麻点等各种表面缺陷，这对锂离子电 池的涂布均匀和压实工序都直接相关，对铝箔机台的清洁度和环境清洁度要求相 当高；第六，达因值要求高，为保证涂布质量，铝箔表面达因应达到 31 达因以 上，甚至有个别客户要求大于 33 达因。由于工艺难度高、良率较低、转产成本 较高，故决定了行业内一方面新建产线放量难度较大，另一方面传统铝箔转产电 池箔意愿不足。 2. 下游需求超预期，2025 年电池箔合计需求量可达 92 万吨 电池箔的主要下游领域有动力电池、储能（以磷酸铁锂电池为主）、钠电池等， 经测算 2025 年合计需求量可达 92 万吨，CAGR 48 %。电池箔主要在锂电池的 正极和钠电池的正负极用作集流体，是