2022年安达智能研究报告 国内领先的流体控制设备制造商_ADA智能平台有望贡献新增长点.docxVIP

2022年安达智能研究报告 国内领先的流体控制设备制造商_ADA智能平台有望贡献新增长点 1. 国内领先的流体控制设备制造商，ADA 智能平台有望贡献新增长点 1.1 以高端流体控制设备为核心、覆盖多道工序 公司是国内较早从事流体控制设备研发和生产的企业，并于 2010 年成功研发“国内首款全自动多功能高速点胶机”，逐渐改变此前高端流体控制设备由国外厂商垄断的局面。公司主要从事流体控制设备、等离子设备、固化及组装设备等智能制造装备的研发、生产和销售。公司产品主要包括点胶机、涂覆机、等离子清洗机、固化炉和智能组装机等在内的多种智能制造装备，并为客户提供整线生产综合解决方案，可以广泛应用于消费电子、半导体、汽车电子、新能源、智能家居和工控及通信等多个领域。 公司成立于 2008 年，于 2022 年 4 月 15 日于上交所科创板上市。1999 年，安达的前身安达机械厂成立，主要做流水装配线、传输设备、波峰焊、回流焊的研发生产。2009-2010 年，公司向高附加值和高技术含量的产品进行转型，先后研发推出“选择性涂覆机”和“国内首款全自动多功能高速点胶机”，获得优质客户的验证机会。2011-2014 年，公司在点胶阀和涂覆阀技术方面实现了较大的突破，并于2014 年获得苹果公司合格供应商认证。2015-2019 年，公司一方面加强对直线电机、电源等更多核心零部件的研发，另一方面推出字符打印机、喷墨机、固化炉等新设备，形成更加丰富的产品线，同时相继设立了香港安达、美国安达、深圳安达、马来西亚安达、墨西哥安达等子公司。2021 年，公司向市场推出国内首创非标机台标准化的 ADA 智能平台系列，当年成立东莞市安动半导体科技有限公司，切入半导体行业。 公司于 2009 年推出选择性涂覆机，2010 年成功研发“国内首款全自动多功能高速点胶机”，随后相继推出包括点胶机、涂覆机、等离子清洗机、固化炉和智能组装设备、ADA 智能平台等在内的多种智能制造装备及核心零部件，形成了当前以高端流体控制设备为核心、覆盖多道工序的多元化产品布局。 流体控制设备是公司主营产品和传统优势所在，随着公司产品布局逐步走向多元化，等离子设备和固化设备、新品 ADA 智能平台等成为公司新的业务增长点。公司流体控制设备业务收入占总收入的比重由2018 年的 73%逐渐下降至 2022H1 的 50%，与此同时，固化及其他设备的收入占比由8%逐渐提升至22%。2022 上半年，公司流体控制设备实现营收 1.39 亿元，同比下降 19.74%，占总收入比重为49.98%；固化及智能组装设备实现营收 0.62 亿元，同比增长 199.99%，占总收入比重为 22.32%；配件及技术服务实现营收0.60 亿元，同比增长 49.46%,占总收入比重为 21.57%；等离子设备实现营收0.17 亿元，同比增长734.41%，占总收入比重为 6.06%。 公司已具备包括高精度点胶在内的 7 项核心技术，并形成了核心零部件研发、运动算法和整机结构设计三大核心技术领域布局。多项产品已具备较高的技术参数水平，能满足包括IC 封装等对精度要求较高的多领域应用。截至 2022 年 6 月 30 日，公司拥有授权发明专利 19 项，实用新型专利131 项，外观设计专利16 项，软件著作权 24 项。 1.2 公司股权结构集中，核心团队激励充分 根据公司 2022 年中报，公司控股股东为东莞市盛晟实业投资有限公司（以下简称“东莞盛晟”），持有公司 52.75%股份。公司实际控制人系刘飞、何玉姣夫妇，两人通过直接、间接形式可以控制公司72.99%的股权，共同控制东莞盛晟。第二大股东东莞市易指通实业投资合伙企业（有限合伙）系公司的员工持股平台，持股比例为 11.14%，主要面向对公司发展做出贡献的中高层经营管理人员、业务骨干等。 1.3 近三年净利润 CAGR 56%，毛利率保持60%以上 公司近三年营收、归母净利润 CAGR 分别为 31.5%、55.8%。2019-2021 年，公司营业收入从3.63亿元上升到 6.28 亿元，复合增长率达到 31.53%；归母净利润从 6283.67 万元上升到1.53 亿元，复合增长率达到 55.84%；扣非后归母净利润从 5631.63 万元上升到 1.43 亿元，复合增长率达到59.80%。2022 上半年，公司实现营业收入 2.79 亿元，同比增长 17.73%；归母净利润6099.74 万元，同比增长32.45%；扣非后归母净利润 5731.10 万元，同比增长 34.87%。2022 上半年，公司净利润增速快于营业收入增速，主要系财务费用同比减少较多，公司汇兑收益增加所致（受美元兑人民币汇率波动产生的汇兑收益等主要影响，本期财务费用对利润的贡献为 1