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KPMG 基本的财务管理分析概念和工具会计学财务分析的目的是分析现有的问题并对短期的策略问题提出解决方案并支持企业长期的价值最大化第1页/共22页盈利分析(历史数据)投资分析(前瞻性)成本分析(历史数据)企业的盈利情况可以从几个层面研究第2页/共22页整体企业盈利情况企业在赚钱吗?企业一直在赚钱(亏钱)吗?企业利润占整体销售的百分比是多少? 人均利润率是多少?企业利润占总投入资产的百分比如何?企业与其他企业相比如何?为什麽?产品盈利情况客户盈利情况产品盈利吗?该产品与其它产品系列相比如何?与竞争对手相比如何?企业在给该客户提供服务是盈利吗?该客户对于企业来说的终身价值如何?相对应的利润如何?还有哪些客户是企业有价值的目标?得到这些客户的成本如何?下列的财务指标是了解企业财务情况的最好的数据,关键是学会用这些指标进行横向和纵向的比较第3页/共22页比率名称公式代号衡量什么?净利润衡量资本投放的效率, 如企业在投入资金和资源后得到多少的回报?净资产回报率ROE股东权益净利润资源的分配和调整的效率,如每元的资产产生多少的回报?总资产回报率ROA总资产销售收入资本密集程度,如每元的资本带来多少的销售?总资产周转率总资产毛利毛利率每元销售可以进行固定成本和净利润分配的比率ROS (毛)利润率销售收入净利润净利润率ROS (净)每元销售对应的利润销售收入*净利润为税后净营运利润率销售收入销售收入总资产股东权益股东权益总资产了解企业的总体盈利情况还不够,还应通过了解盈利情况的组成部分来明白为什么能盈利和如何盈利的?第4页/共22页 净利润净资产回报率股东权益净利润X销售收入净利润XX销售收入总资产周转率XX净利润率财务杠杆系数管理人员可以通过三种方式影响资本回报率:净利润率资产周转率财务杠杆系数我们可以把指标分为三层，从上至下对于企业进行剖析第5页/共22页中间的三个指标表明了有哪些重要的业务指标对于净资本回报率产生了重要的影响，下层的比率表明了对于资产负债表和损益表的内容的影响如何可以影响净资本回报率净资产回报率净利润率总资产周转率财务杠杆系数毛利率 (折旧与税前的利润)现金量应付款帐龄收入税率应收款周期负债资产比率流动资产负债比率库存周转率损益表的数据流动现金负债比率固定资产周转率资产负债表的数据息前总投入资产回报(ROIC或RONA）比净资产回报率更易去除企业不同的财务策略对于分析的影响第6页/共22页税前利润 (1-税率)加入企业不含债务是企业的利润ROIC债务与股东权益之和企业所有的投入资本（含股东投入和银行借贷）总资产举例 AB债务 @ 10%利率股东权益总投入资产税前利润 减去财务成本税前净利润 减税收 @ 40%净利润净资产回报率息前总投入资产回报率$900 100$1,000120 903012$1818.0%7.2%$ 0 1,000 $1,000120 0 12048$727.2%7.2%总投入资产回报率可以正确地反映了去除企业不同的财务策略影响前企业的盈利能力另外一个估量企业盈利水平的指标为经济价值创造能力，EVA第7页/共22页EVA 是企业资本的回报扣除资本成本后的价值(r - K) * 资本总量(资本投资回报率 – 加权平均资本成本率) * 资本总量EVA举例:净运营利润 (NOPAT)资本总量加权平均资本成本率, K资本投资回报率, r$250$1,00015%25%(r - K) * 资本总量EVA(25%-15%) * $1,000$100成本可以根据不同的标准进行分类第8页/共22页划分标准成本种类研发成本产品、服务和流程设计成本生产成本营销成本分销成本客户服务成本业务职能于成本目标的关系直接成本间接成本与成本驱动因素的关系固定成本可变成本总成本单位成本总和或平均第9页/共22页成本体系－概述许多公司面临的最大问题之一就是采用何种方法将它们的一般管理费用分谈到它们的产品和服务中去核心的问题是选取多少种成本驱动因素及何种成本驱动因素理想状态下，在成本和其驱动因素之间应该有逻辑联系方法的准确性和实施成本之间有矛盾公司一般采用两种成本体系：传统成本法和作业成本法（Activity Based Costing)活动的成本活动分辨完成的活动分析每项活动的成本分析每种产品所需的活动成本目标如：产品服务客户第10页/共22页成本体系－作业成本法(Activity Based Costing)作业成本法原则步骤将成本分摊到每个产品作业成本法的指导原则：活动产生成本；产品消耗活动示例第11页/共22页成本体系－作业成本法与传统成本法之间的比较传统成本法作业成本法间接成本源商店支持订货运输上架订货成本分摊基础进货成本订货次数送货次数上架工时售货数量间接成本间接成本成本目标：产品线直接成本直接成本直接成本进货成本进货