布洛克财务管理基础第16版中文PPT 译_16e_Chap001.pptxVIP

财务管理活动及其目的;财务学融合了经济学、会计学及其它领域的概念 企业可以有不同的组织形式 财务学的核心是风险与回报的关系 财务学的主要目标是使股东财富最大 实现财富最大的途径是日常活动 金融市场的最新监管 ;经济学为决策提供了广阔的经济背景。 会计学提供了财务数据: 利润表 资产负债表 现金流量表 财务学将经济理论与会计数据联系起来;1900s— 财务学从经济学中分离出来 1930s— 财务学研究以下问题： 资本保全 保持资本流动性 重组陷入财务困境公司 破产;1950s— 财务学变得越来越具有分析性 金融资本 (货币) 用于购置实物资本（长期的厂房和设备） 现金和存货管理 资本结构理论 股利政策 财务管理者的日常管理决策;主要研究 风险与回报的关系 一定风险下的回报最大化 投资组合管理 资本结构理论 新型的对冲金融产品已广泛运用 通过利率的变动降低风险;通货膨胀 (价格上涨) – 财务决策中的关键变量 通货收紧 (低速涨价) 影响决策的最大因素 通货膨胀和通货收紧影响财务预测 资本预算的期望报酬率 资本成本 ;最近发生的金融危机的原因 扩大对高风险借款人的信贷 创立/出售抵押支付证券 信用违约的损失很多都超过了银行资本 创立复杂的、不受监管的金融产品，如信用违约互换 (CDS)产品 政府行为与政府纾困 联邦储备金 对金融机构监管的新政策;《2010年华尔街改革和消费者保护法案》 为应对金融危机而通过该法案 改善问责制和透明度 金融机构保护纳税人 保护消费者远离金融服务业的违规操作 大萧条以来金融监管制度的第一次重要变化;设立金融稳定监督委员会 在财政部设立金融研究办公室 识别系统性风险 降低道德风险 维护国家金融体系稳定 ;规定非银行金融机构的清算/破产秩序 合并监管机构 对冲基金和投资顾问机构必须到证券交易委员会注册 成立联邦保险办公室 沃尔克规则 限制受监管机构的投机性投资金额 ;消费者金融保护局 决定银行收取的费用和银行产品的类型 其权力受到广泛批评；对自由市场不利 问题 实际规则的制定和实施由不同的执行机构负责 监管机构推迟规则的制定 金融活动中??灰色地带;互联网快速为“旧经济”公司提供电子商务方案 现有公司的电子商务解决方案 企业对客户 (B2C) 企业对企业 (B2B) 创建新的商业模式和公司 A 与 eBay (零售业) Facebook 和 Twitter (社交媒体) Netflix 和 Google (娱乐与信息业) ;电子商务影响企业现金流的方式和速度 B2C模式 线上订单替代了信用卡 销售企业快速取得现金 接触客户的新方式 B2B模式 存货、应收账款和现金的管理成本更低 与供应商的互动更有效;财务管理关注现金的整体管理 职能 在流动资产和固定资产之间分配资金 获得最佳筹资组合 在公司目标下制定合适的股利政策 日常信用管理、存货控制和资金收支;风险与回报的权衡是为了公司市场价值最大化 对运营的影响 (资本与劳动力，或产品A与产品B) 对筹资的影响 (股票、债券与留存收益);财务管理活动;个体业主企业 为个人所拥有 优势 决策过程简单 组织和经营成本低 劣势 — 所有者负有无限责任 应税损益归属于所有者个人 ;合伙企业 除了所有者有两个或以上的，其余特征与个体业主企业一样 合作制章程： 企业主的权利 利润分配方法 撤资方式 所有者负有无限责任;合伙企业 (续) 有限责任合伙企业 一个或多个合伙人被指定为 一般合伙人，对企业债务负无限责任 其他合伙人被指定为有限合伙人，只对其初始投资负责 并非所有金融机构都会向有限合伙企业提供资金;公司 独立的、合法的实体 可以起诉或被起诉、订立合同、获得财产 公司通过公司章程设立，规定公司的权力和限制 由负有限责任的股东所有 拥有持续的生命 关键特征---通过发行股票轻松分散所有权的权益;公司 (续) 缺点 潜在的双重纳税 S 公司 利润直接计为股东收益且只计一次税收 有限责任公司 所有者负有限责任 由企业主决定纳税形式，可以选择个体业主企业、合伙企业、公司或S公司形式纳税;代理理论 观察所有者与公司经理之间的关系 识别并降低潜在的利益冲突 机构投资者 对公众企业的管理有更多发言权 有能力利用大量股票选举董事会;设立由五个成员组成的上市公司会计监督委员会，负责 制定公司内部审计准则 控制审计质量 制定独立审计法则及标准 重点是确保上市公司准确列示 资产 负债 报表中列示的权益和收益;最重要的目标——利润最大 缺陷 利润的变化可能意味着风险的变化 没有考虑收益的时机 不可能准确计算关键变量“利润” 通货膨胀和国际货币交易等问题使利润的计算更加复杂;业绩的最终衡量标准——投资者如何评估收益 投资者考虑 公司经营的固有风险 收益增加或减少的时间性 收益的报告质