估值定价方法.pptVIP

* 传统股票投资价值分析和估值定价 资本市场投资价值一般性特征 中国资本市场特征 理论估值方法的实践应用 提纲 第二十六页，共五十二页。 * 公司投资价值分析—驱动因素（销售利润率×资产周转率） 资本密集型企业盈利能力相对较弱 第二十七页，共五十二页。 * 公司股票基本类型： 彼得·林奇的6种分类： 稳定缓慢增长型公司——现金流公司但成长性非常有限（公用事业公司等），年收益增2-4％ 大笨象公司——巨型企业，年收益增长10-12％，如可口可乐、宝洁等 快速成型性企业——年增长率20-25％，中小型公司，有活力、公司比较新 周期性公司——钢铁、有色、航空、汽车、石油石化 转型困境型公司——重组类公司 资产富裕型公司 第二十八页，共五十二页。 * 美国行业竞争优势和回报（2000年初） 竞争优势 软件业 石化 消费业 传媒业 金融业 零售业 电力业 电信业 航空业 建筑业 石油 烟草业 汽车业 不动产 20 40 第二十九页，共五十二页。 * 周期性公司估值定价—— 分析关键在与公司所处的周期阶段 和国内宏观经济和全球经济高度相关 考虑全球价格 由于盈利波动剧烈，某一短期内的盈利预测模型有效性有限。 方法需要考虑整个周期现金流波动 估值或估值建立在更稳定资产/业务结构上 投资建议： 行业趋势判断是关键，静态或方法参考性有限。 是基本参考依据 案例分析 钢铁业、航