市场主体再扩围，五大行合资理财公司集齐.docxVIP

一、理财动态追踪 行业动态 新规过渡期倒计时，现金管理类理财产品整改提速 《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（下称“新规”）中明确的过渡期将于 2022 年末结束。近期，现金管理类理财产品整改步伐加快。多家银行及理财公司发布公告，调整旗下现金管理类产品的投资范围、投资比例、申赎规则、估值方法等。 从整改效果来看，现金管理类理财产品资金与资产的流动性更加匹配。预计各家银行能够按时完成整改，现金管理类理财产品有望在整改到位后重新发力。 整改步入冲刺阶段。今年以来，已有、兴业银行、北京银行、中邮理财、招银理财、光大理财、宁银理财等多家银行及理财公司发布了调整现金管理类理财产品的相关公告。调整内容包括申购、赎回确认时效由 T+0 改为 T+1，快赎金额降低至 1 万元等。上 述一系列调整与去年 6 月银保监会、中国人民银行发布的新规有关。新规指出，商业银行、理财公司应当审慎设定投资者在提交现金管理类产品赎回申请当日取得赎回金额的额度，对单个投资者在单个销售渠道持有的单只产品单个自然日的赎回金额设定不高于 1 万元的上限。 预计按时完成整改。由于将根据新规调整资产范围和流动性比例，整改之后现金管理类产品的收益率将有所下降，因此业内偏向于渐进式整改，在 11 月、12 月能够完成整改目标。由于新规提出“同一理财公司采用摊余成本法进行核算的现金管理类产品的月末资产净值， 合计不得超过其风险准备金月末余额的 200 倍”，去年以来，多家银行理财公司密集开始了增资工作，以提高现金管理类产品规模上限。新规出台之后，为控制现金管理类产品规模，业内还通过控制申购规模、加大最短持有期产品发行力度等方式，引导客户降低现金管理类产品配置比例。 资产配置更加合理。由于可每日申赎，流动性问题一直是现金管理类产品的核心问题，因此，新规对现金管理类产品的投资范围、投资集中度、流动性、组合久期、估值方法和偏离度等问题进行了明确规定。从整改效果来看，现金管理类产品资金与资产的流动性更加 匹配。以建信理财“安鑫”（按日）现金管理类开放式净值型人民币理财产品为例，该产品 2022 年三季度投资管理报告显示，其投资于现金及银行存款的比例为 25.01%，投资于同业存单的比例为 35.90%，投资于债券的比例为 33.45%。而在 2021 年年底时，该产品投资于债券的比例高达 46.83%，与 2021 年年底相比，债券资产投资比例有明显下降。 （中国证券报） 积极布局公募REITs，银行理财欲弥补权益投资“短板” 市场上公募 REITs 行情火热，多家商业银行子公司也悄然加入，积极参与布局。具体来看，在多款公募REITs 产品的配售名单中，均出现商业银行的身影。例如，在华夏合肥高 新产园 REIT 产品配售中，出现、等多家商业银行的资管子公司。同时，交银理财也以战略投资者身份，获配华夏中国交建高速REIT 金额达 2 亿元。 除投资端外，多家银行理财子公司还积极布局产品端。例如，招银理财、光大理财等推出了公募 REITs 主题理财产品。在今年 6 月，招银理财推出“招银理财招睿鑫远基础设施封闭 1 号增强型固收类理财计划”，募集规模近 1.50 亿元。在去年 10 月，该机构还发布了首只公募REITs 主题理财产品“阳光红基础设施公募REITs 优选 1 号”。 部分商业银行还探索新的路径，尝试间接参与 REITs 市场。例如，邮储银行重庆分行便向中铁建重庆投资集团有限公司提供了金额为 5 亿元、期限 7 年的公募REITs 并购贷款，也是成渝双城经济圈首笔基础设施公募REITs 并购贷款。 商业银行还积极参与公募 REITs 产品代销。在多款公募 REITs 的代销机构名单中，均出现商业银行身影。比如，在华夏合肥高新产园REIT 产品场外代销机构名单中，包括中信银行、、民生银行、宁波银行。 补齐权益投资“短板”。市场普遍认为商业银行及其子公司对布局公募 REITs 热情高涨可能基于两方面原因：一方面今年公募 REITs 的投资收益不错，另一方面能进一步提升自身 投研实力。Wind 数据显示，今年以来，产权类公募 REITs 平均收益为 14.46%，产业园区类 REITs 更是表现出色，成立半年以上的产业园区 REITs 的平均年化收益率为 40%，优于仓储物流、生态环保等各类公募 REITs 项目。同时，部分项目在当前行情下，也凸显出底层资产的优质稀缺性。（国际金融报） 费率优惠、业绩基准调整、提前终止，银行理财子公司调整动作频频 今年以来多家理财子、银行近期都将旗下多款理财产品进行费率调整，产品类型以固收类、固收增强类为主，调整的费率多为固定管理费、产品销售服务费，多款产品费率降为 0。除了费率调整，今年以来招银理财、交银理财等多家理财子还