《金融学(第三版精编版)》第九章金融市场.pptxVIP

第二篇金融中介与金融市场第九章 金融市场第九章金融市场第一节 金融市场及其要素 第二节 货币市场第三节 资本市场第四节 证券价格与证券价格指数第五节 资本市场的效率 第六节 衍生工具市场 第七节 投资基金 第八节 外汇市场与黄金市场 第九节 风险投资与创业板市场 第十节 金融市场的国际化 第一节 金融市场及其要素 第九章金融市场市场，是提供资源流动和资源配置的场所 按照交易的产品类别划分，可以将市场分为两大类:一类是提供产品的市场，进行商品和服务的交易；另一类是提供生产要素的市场，进行劳动力和资本的交易。 金融市场(financial market)属要素类市场，专门提供资本。在这个市场上进行资金融通，实现借贷资金的集中和分配，完成金融资源的配置过程。通过金融市场上对金融资产的交易，最终可以帮助实现社会实物资源的配置。 金融市场应当包括所有的融资活动，包括银行以及非银行金融机构的借贷；包括企业通过发行债券、股票实现的融资；包括投资人通过购买债券、股票实现的投资；包括通过租赁、信托、保险种种途径所进行的资金的集中与分配等等。在日常活动中，还有一种对于金融市场的理解，即将金融市场限定在有价证券交易的范围，比如股票市场、债券市场等。金融市场上借贷资金的集中和分配，会帮助形成一定的资金供给与资金需求的对比，并形成该市场的“价格”------利率第一节 金融市场及其要素 第九章金融市场金融交易的方式 在商品经济不发达的阶段，货币资金借贷主要以民间口头协议的方式进行，有范围小、数额少、众多小金融市场并存的特点。 随着资本主义经济的发展，银行系统发展起来了，金融交易主要表现为:通过银行集中地进行着全社会主要部分的借贷活动。 随着商品经济进入高度发达时期，金融交易相当大的部分以证券交易的方式进行，表现为各类证券的发行和买卖活动。 目前，一些经济发达国家以证券交易方式实现的金融交易，已占有越来越大的份额。 金融市场发达与否是一国经济、金融发达程度及制度选择取向的重要标志。金融市场中交易的产品、工具——金融资产 资产是指有交换价值的所有物。如房屋、土地、设备等，它们的价值取决于特定资产自身，称为实物资产。 金融资产(financial assets)的价值取决于能够给所有者带来的未来收益；或者说，持有金融资产，意味着拥有对未来收益的要求权利。 金融资产的交易是帮助实现资本融通的工具。在这个意义上，金融资产也称金融工具(financial instruments)。 与商品产品类比，作为买卖的对象，金融资产也经常被称为金融产品(financial products)。第九章金融市场第一节 金融市场及其要素 衍生金融产品：有一些金融资产与实物资产之间的价值联系并不那么直接，如期货、股票指数期权等等。这些金融资产是依附于股票、债券这样一些金融资产而产生的，其价值变化主要取决于股票、债券的价值变化。在这个意义上，这类金融产品具有“依附”、“衍生”的特征，因而被冠以“衍生金融产品”(derivative financial products)的称呼。 原生金融工具：至于赖以衍生的基础性金融资产，相应取得了“原生金融工具”(underlying financial products)的称呼。 金融资产具有两个重要的功能：一是帮助实现资金和资源的重新分配；二是在资金重新分配的过程中，帮助分散或转移风险。 金融资产的特征 货币性流动性偿还期限风险性收益性第一节 金融市场及其要素 第九章金融市场货币性是指其可以用来作为货币，或很容易转换成货币，行使交易媒介或支付的功能。流动性是指迅速变为货币——习称“变现”(encashment)——而不致遭受损失的能力。变现的期限短、交易成本低的金融工具意味着流动性强；反之，则意味着流动性差。偿还期限是指在进行最终支付前的时间长度。金融资产到期日的特点可以有两个极端:一个是零到期日，如活期存款；一个是无限长的到期日，如股票或永久性债券。 风险性是指购买金融资产的本金有否遭受损失的风险。信用风险(credit risk) ----债务人违约市场风险(market risk)----市场价格下跌 收益性由收益率表示，是指持有金融资产所取得的收益与本金的比率。名义收益率(nominal yield)---票面收益与票面额的比率现时收益率(current yield)----年收益额与其当期市场价格的比率平均收益率(average yield) --将现时收益与资本损益共同考虑的收益率计算公式见22.5第九章金融市场第一节 金融市场及其要素 衡量金融资产流动性的指标之一，主要是看交易的买卖差价(bid-ask spread)。 买卖差价：对于同一种金融资产来说，是指做市商(market maker，一种专门从事金融产品的买