投资银行实务与案例分析.pptVIP

（五）IPO询价制度的再次修改 2009年5月22日，中国证监会发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》，再次启动发行制度改革。 主要推出四项措施： 1、完善询价和申购的报价约束机制，形成进一步市场化的价格形成机制。询价对象应真实报价，询价报价与申购报价应当具有逻辑一致性，主承销商应当采取措施杜绝高报不买和低报高买。 2、优化网上发行机制，将网下网上申购参与对象分开。对每一只股票发行，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股 第九十四页，共一百七十七页。 申购，所有参与该只股票网下报价、申购、配售的股票配售对象均不再参与网上申购。 3、对网上单个申购账户设定上限。发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定单一网上申购账户的申购上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。单个投资者只能使用一个合格账户申购新股。 4、加强新股认购风险提示，提示所有参与人明晰市场风险。证券经营机构应当采取措施，向投资者提示新股认购风险。 2009年6月11日《指导意见》正式实施。 第九十五页，共一百七十七页。 2009年IPO重启部分新股上市首日表现 公司名称 上市日 首日开盘涨幅 首日收盘涨幅 发行P/E 桂林三金 7、10 64.14% 81.87% 32.89