第2章外汇交易与外汇风险.pptVIP

财政金融学院　杨柳　制作 金融衍生交易的风险管理 内部风险管理的主要措施 建立风险管理系统 建立相互制约的内部监控体系 制定合理的风险管理系统 外部风险管理的主要措施 交易场所的风险监督 民间组织的风险监督 金融当局的风险监督 第一百二十七页，共一百四十四页。 财政金融学院　杨柳　制作 金融衍生交易的宏观管理 监管部门和市场参与者都要高度重视衍生金融交易的风险性 必须进一步建立与完善衍生金融交易的管理制度并严格执行 要加强对金融机构尤其是跨国金融机构的监管 要进一步加强金融机构员工队伍的业务素质和职业道德教育，并对从事衍生交易的人员进行专门特殊的培训 第一百二十八页，共一百四十四页。 财政金融学院　杨柳　制作 外汇风险的含义 狭义外汇风险 (Foreign Exchange Risk) 指因汇率变动而使外汇持有者蒙受一定的外汇损失 广义外汇风险 指一切以外币计价的经济活动中产生的信用风险（违约、收不回贷出的款项）、国家风险、利率变动、汇率变动等各种风险。 构成要素 外币因素；时间因素；价格因素 第一百二十九页，共一百四十四页。 财政金融学院　杨柳　制作 注：外汇持有者或经营者存在的外汇风险一般是通过外汇暴露表现出来的 外汇暴露：指一个企业或个人以外币计价的资产或负债受汇率变动影响的资金额。（如外汇交易中的未平仓部分即敞口头寸等） 外汇风险及损失的特点： 速度快、数额大、预测难 第一百三十页，共一百四十四页。 财政金融学院　杨柳　制作 外汇风险的类别 外汇交易风险 交易风险 转换风险 经营风险 第一百三十一页，共一百四十四页。 财政金融学院　杨柳　制作 一、交易风险 (Transaction Exposure) 指由于汇价变化导致企业应收帐款和应付债务的价值发生变化的风险，反映汇价变动对企业交易过程中所发生的资金流量的影响 合同签订 合同结算 外币计算的现金流量确定 本币计算的现金流量确定 交易风险 第一百三十二页，共一百四十四页。 财政金融学院　杨柳　制作 涉及范围 进出口过程中的外汇收付 交易结算风险或商业性风险 主要由进出口商承担 外币存款、借款和贷款过程中涉及的货币兑换 买卖风险或金融性风险 主要由外汇银行以及以外币进行借贷款的企业承担 投资中所涉及的本币与外币的兑换 由海外投资者承担 第一百三十三页，共一百四十四页。 财政金融学院　杨柳　制作 二、转换风险 (Translation Exposure) 指由于汇率变动导致资产负债表中某些外汇项目的价值发生变化的风险 又称会计风险、评价风险、账面风险、换算风险、折算风险等 产生原因：主权原则要求企业在进行会计记录时使用注册国货币作为记账货币，即要求该国企业将其发生的外币收支、外币资产和负债根据一定的会计准则，折算成本国货币来表示。转换风险的产生是由于换算时所依据的汇率与当初入账时所使用的汇率不同 第一百三十四页，共一百四十四页。 财政金融学院　杨柳　制作 三、经营风险 (Operating Exposure) 指由于未预料的汇率变化导致企业未来的纯收益（未来税后现金流量的现值）发生变化的外汇风险 又称经济风险 注：风险大小取决于汇率变化对企业产品的未来价格、销售量以及成本的影响程度 第一百三十五页，共一百四十四页。 财政金融学院　杨柳　制作 四、三种类型外汇风险的比较 从产生的时间上看 交易风险和会计风险：突出了企业在过去已经发生的交易在某一时点的外汇风险的受险程度 经济风险：衡量将来某一段时间内出现的外汇风险 从损益结果的衡量上看 交易风险和会计风险：可根据会计程序进行，可用明确的具体数字来表示，具有静态性和客观性 经济风险：基于经济分析，具有动态性和主观性 第一百三十六页，共一百四十四页。 财政金融学院　杨柳　制作 从企业不同管理层次的角度看 交易风险：可从单笔孤立的交易，也可从子公司经营的角度来衡量其风险的损益结果 转换风险：一般只能从母公司的角度来衡量 经济风险：从公司整体即跨国公司的全局或某一子公司全局来衡量 从企业损益的真实性看 交易风险：真实损益 转换风险：账面损益 第一百三十七页，共一百四十四页。 财政金融学院　杨柳　制作 外汇风险的防范 一、银行从事外汇业务的风险管理 轧平头寸 规定交易额度 规定交易室（部）的整体限额 规定交易员个人限额 规定日间交易限额与隔夜敞口最高限额 (Day-light and Overnight Limits) 止蚀点的控制 (Cut-loss Limit Control) 确定、执行、监督 第一百三十八页，共一百四十四页。 财政金融学院　杨柳　制作 二、企业从事外汇业务的风险管理 利用合同防范 争取用本币计价结算 收硬付软 争取用“篮子货币”或“合成货币”来计价结算 争取在合同中加列保值条款 利用国际信贷防范 出口信