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2022年鲁商发展跟踪报告 剥离地产业务_美妆医药原料成为三大主业 剥离地产聚焦大健康，轻装上阵加速前行 剥离地产业务，美妆医药原料成为三大主业 公司拟转让旗下房地产业务，聚焦生物医药、化妆品、原料等大健康业务。鲁商发展 是一家主营业务覆盖生态健康和生物医药的公司，2022 年 11 月 15 日，公司发布公告称： 公司拟将持有的房地产开发业务相关资产及负债转让至公司控股股东山东省商业集团有 限公司（商业集团）或其所属公司，交易资产范围、交易价格需进一步协商确定，交易方 案仍需进一步论证沟通。 房地产业务的（拟）转让不仅体现了山东省国企改革的魄力与决心，也体现了实控人 山东省国资委对公司大健康产业发展的信心，是公司的重大变革，后续将带动公司主业方 向、经营管理方式、核心团队人员等产生较大变化；我们认为此时应以全新的眼光来审视 这一山东老牌国企的新征程，主业经营聚焦、团队人员优化将带来公司经营效率的持续提 升。 公司原业务结构主要分两大板块：1）生态健康板块：主要包括五大细分业务，分别 为地产开发、物业服务、代建业务、商业运营、康养业务；2）生物医药板块：主要包括 三大细分业务，分别为美妆、药品、原料。分拆地产业务后，公司主营业务或将聚焦于美 妆、医药、原料三大业务板块，主要运营主体为福瑞达医药集团有限公司。 美妆板块：构建“4+N”品牌矩阵，瑷尔博士、颐莲表现突出。美妆业务主要由福瑞 达生物股份主体运营（持股 82.42%），公司创立于 1998 年，2003 年“中国玻尿酸之父” 凌沛学教授依托福瑞达玻尿酸研发实力，创立“颐莲”品牌，开启玻尿酸护肤时代。福瑞 达生物依托福瑞达医药和山东省药科院的技术研发优势，秉持妆药同源的理念，以药企标 准做生产和品控，目前形成了以颐莲、瑷尔博士、伊帕尔汗、善颜为主，UMT、诠润、贝 润、最媄为辅的“4+N”品牌矩阵。四大主品牌定位清晰：颐莲专研玻尿酸护肤，瑷尔博士专研微生态护肤，伊帕尔汗以花入油、以油养肤，善颜专注高端量肤定制。 医药板块：中药生产研发技术先进，玻璃酸钠注射液制剂先驱。医药板块资产主要包 括控股子公司明仁福瑞达（持股 61%），参股公司博士伦福瑞达（持股 30%）。明仁福瑞 达始建于 1998 年，拥有 73 个产品批号，独家产品 16 个，涵盖骨科、妇科、内科、眼科、 儿科、呼吸科等多个领域。博士伦福瑞达前身为山东正大福瑞达制药有限公司，现由加拿 大博士伦眼科（BLCO.US）控股 70%，福瑞达医药参股 30%。公司致力于生物技术产品 和生化药品的开发、生产和销售，已形成眼科药品、外科药品、皮肤科药品及内科药品系 列的研制和生产能力，眼科产品“润舒”“润洁”及骨关节用药“施沛特”成为国内知名 品牌。 原料板块：玻尿酸全球第二，进军大发酵领域。原料业务主要由焦点福瑞达（持股 60%） 以及福瑞达生物科技（持股57%）两个主体运营，此外拥有福中福生物科技（持股 35%）。焦点福瑞达系全球第二大透明质酸供应商，集研发、生产、销售为一体，食品级、化妆品级透明质酸年产能达420吨，产品出口至美国、英国、俄罗斯、日本等 72 个国家及地区。福瑞达生物科技成立于2008年，以生物发酵原料为产业化方向，致力于食品添加剂和化妆品原料的研发、生产和销售，在农业原料、医药中间体等其他方向亦有布局。 福瑞达医药集团具备较强科研基础，美妆、原料业绩高增 1）方向探索及多方合作（1991-2006 年）：山东福瑞达医药集团和山东省药学科学院 形成。山东福瑞达医药集团起源于“山东省商业科学技术研究所”，分为两条时间线。① 山东福瑞达医药集团：1991 年，山东省商业科学技术研究所与美国福瑞达国际有限公司 签订协议书，合资成立“山东福瑞达制药有限公司”；1994 年，泰国正大集团入股“山东 福瑞达制药有限公司”；2005 年，泰国正大集团将其持有的山东正大福瑞达制药有限公司 的股权转让给博士伦公司，并签订转让协议，“山东正大福瑞达制药有限公司”正式更名 为“山东博士伦福瑞达制药有限公司”，经山东省工商局批准“山东福瑞达医药集团公司” 成立，隶属于山东省商业集团有限公司。 ②山东省药学科学院：1996 年，山东省商业科 学技术研究所更名为“山东省生物药物研究所”；2000 年，经政府批准 “山东省生物药 物研究院” 成立，前身为“山东省生物药物研究所”；2006 年整合了山东省医药工业研 究所、山东省医疗器械研究所和山东省医药工业设计院，“山东省药学科学院”成立，隶 属于山东省商业集团有限公司。自此山东省商业集团有限公司旗下形成了山东福瑞达医药 集团和山东省药学科学院两个主体。 此外，1999 年，山东福瑞达医药集团合资设立了山东福瑞达生物化工有限公司。经 过一系列股权转让，2017 年山东福瑞达医药集