第三章经济效果评价.pptVIP

判别标准： 设基准收益率为ic 若IRR≥ic，则项目在经济效果上可以接受； 若IRR＜ic，则项目在经济性上不可行。 第三十一页，共八十五页。 内部收益率的经济涵义 计算期内项目的收益率，它反应项目的获利能力。 一个投资项目开始以后，始终处于以某种“利率”产生收益的状态，这种情况，往往是这种利率越高，项目的获利能力越强，经济性愈好， 而这个“利率”的高低完全取决于项目“内部”，内部收益率因此得名。内部收益率是项目所固有的特性。 第三十二页，共八十五页。 内部收益率计算示例 第三十三页，共八十五页。 [例] 某项目净现金流量如表3－3所示。当基准收益率ic＝12％时，试用内部收益率指标判断该项目的经济性。 表3－3 某项目现金流量表 单位：万元 年末 1 2 3 4 5 净现金流量 -90 30 40 40 40 第三十四页，共八十五页。 解：此项目净现值的计算公式为： 分别设i1＝20％，i2＝25％，计算相应的NPV1和NPV2 第三十五页，共八十五页。 用线性插值计算公式即可计算出内部收益率的近似解。即： 因为IRR＝23.02％＞ic＝12％，故该项目在经济效果上是可以接受的。 第三十六页，共八十五页。 2011年一级建造师考试真题 34、某技术方案在不同收益率i下的净现值为：i=7%时，FNPV=1200万元，i=8%时，FNPV=800万元；i=9%时，FNPV=430万元。则该方案的内部收益率的范围为（ ）。A、小于7%B、大于9%C、7%~8%D、8%~9% 答案：B 第三十七页，共八十五页。 2012年一级建造师考试真题 37.基准收益率是企业或行业投资者以动态观点确定的.可接受的投资项目( )的收益水平。 A.最低标准 B.较好标准 C.最高标准 D.一般标准 答案：A 第三十八页，共八十五页。 2.3 投资回收期 定义：是指投资回收的期限，即以项目的净收益将项目全部投资收回所需要的时间。通常以“年”为单位。 计算公式： 第三十九页，共八十五页。 其中： ——现金流入量； ——现金流出量； ——第t年的净现金流量； ——投资回收期。 （1）静态投资回收期 第四十页，共八十五页。 判别标准： 若 ≤ ，表明可在规定的投资回收期限之前回收投资，项目可行； 若 ＞ ，表明项目不能在规定的投资回收期限之前回收投资，项目未满足行业项目投资盈利性和风险性要求，故项目不可行。 当用于方案比较时，投资回收期愈短的方案愈优。 第四十一页，共八十五页。 投资回收期计算案例 年份 1 2 3 4 5 6 净现金流量 －100 －200 100 250 200 200 根据某建设项目的有关数据（见下表），求该项目的静态投资回收期。 附表 累计净现金流量 －100 －300 －200 50 250 450 第四十二页，共八十五页。 投资回收期计算案例 该项目的静态投资回收期是3.8年 若该行业的标准投资回收期为5年，问该项目可行吗？ 第四十三页，共八十五页。 动态投资回收期计算 符号意义： T—各年累积净现金现值首次大于等于零的年份。 第T年的净现金流量 Pt= T –1+ 第(T –1)年的累计净现金流量现值的绝对值 t=0 Pt ∑ (CI-CO)t(1+i0)-t=0 评价指标 第四十四页，共八十五页。 投资回收期计算案例（动态） 年份 1 2 3 4 5 6 净现金流量 －100 －200 100 250 200 200 根据某建设项目的有关数据（见下表），求该项目的动态投资回收期 附表 第四十五页，共八十五页。 年份 净现金流量 净现金流量折现值 累计净现金流量现值 1 －100 －100×（P/F,8%,1) =－92.59 －92.59 2 －200 －200×（P/F,8%,2) =－171.46 －264.05 3 100 100×（P/F,8%,3) =79.38 －184.67 4 250 250×（P/F,8%,4) =183.75 －0.92 5 200 200×（P/F,8%,5) =136.12 135.20 6 200 200×（P/F,8%,6) =126.04 261.24 第四十六页，共八十五页。