“营改增”政策对上市公司会计稳健性的影响——基于我国沪深A股上市公司样本的实证研究.docxVIP

“营改增”政策对上市公司会计稳健性的影响——基于我国沪深A股上市公司样本的实证研究 会计稳健性作为衡量企业信息质量的重要指标，要求企业对交易或者事项进行会计确认、计量和报告时保持谨慎性原则，及时确认费用和损失，延迟确认收入，最大化负债价值，最小化资产价值[1]，最终表现为企业对收益和损失的确认具有非对称性[2]。会计稳健性具有重要的企业治理功能，不仅有助于降低信息不对称，减少代理成本，还有利于发挥会计信息在经济活动中的指导作用。 作为“十三五”期间深化财税体制改革的重要内容，营改增税收制度改革的直接目的在于消除企业重复征税，进而减轻企业税收负担，深层次目的则是实现上下游企业之间的分工与调整，进而促进产业转型升级。营改增政策通过改变企业的外部契约环境和内部财务绩效，会对企业的融资约束、税收负担和高管行为等方面产生重要影响，而上述三方面又是影响企业会计稳健性的重要因素[3]。 本文基于营改增改革的制度背景，采用双重差分法检验营改增政策对企业会计稳健性的影响效应及作用路径，并进一步考察企业控制权性质、年龄以及成长性等特征对营改增政策效应的异质性影响。本文可能的研究贡献主要在于从会计政策决策视角拓展了营改增政策影响微观企业行为的研究框架，又从税收政策视角丰富了会计稳健性影响因素的研究，并深化了企业不同特征对营改增政策效应的交互影响研究。 一、营改增政策影响会计稳健性效应理论分析与研究假设 1. 基于缓解融资约束视角的影响路径分析。稳健的会计信息可以降低企业与债权人之间的信息不对称，进而减少债务风险，优化债务契约效率[4]。因此，基于债务契约视角，企业为了获得更大的债务融资规模，实现更低的债务融资成本，会努力提升企业的会计稳健性。营改增政策可以从内外两方面缓解企业的融资约束，降低企业的举债动机，进而影响企业提升会计稳健性的积极性。 一方面，营改增政策有助于增强企业的内部资金供给，打通了上下游企业之间的抵扣链条，避免了重复征税。企业外购材料、投资资产或者接受服务而获得的增值税进项税可以直接抵扣增值税销项税，进而减少了税费支出，增加了经营现金流量。尽管政策的抵扣效应会引起固定资产或无形资产投资原值的下降，进而减少可供税前扣除的折旧或摊销基数，在税盾效应下减少经营现金流量。但进项税直接抵扣的税收优惠要大于折旧或摊销的抵税力度，因此，营改增政策对企业内部现金净流量的影响总体为正，有利于增加企业可支配收入[5]。 另一方面，营改增政策有助于提升企业的外部融资能力。基于信号传递理论，政策效应下企业内部现金流的改善和风险水平的下降不仅有利于降低市场必要报酬率，还有助于强化外部投资者的投资信心，缓解因信息不对称导致的外部融资溢价，降低外部融资成本。 综上，营改增政策通过增强企业内部资金供给，提升企业外部融资能力，有助于缓解企业的融资约束，进而弱化企业对外提供高会计稳健性的动机。逻辑关系为：营改增试点企业——融资约束缓解——会计稳健性降低。 2. 基于降低税收负担视角的影响路径分析。稳健的会计政策具有及时确认损失和谨慎确认收入的特征，有助于减少当期报告利润。因此，当企业面临较重的税收负担时，为了降低税务成本，保留更多盈余，企业有动机采取稳健的会计政策来调低报告利润，增加自身收益，进而影响企业提升会计稳健性的积极性。 营改增政策的进项抵扣效应有助于降低企业的投资成本，进而激发企业投资积极性，促使企业扩大投资规模。因此，企业会新增大量的固定资产折旧和无形资产摊销等税前扣除项，“非债务税盾”的增加有利于所得税负的下降[6]；与此同时，通过改变流转税计征机制并设置新的税率，会带来企业销售端、采购端和投资端的价税分离，引起附加税费计税基础的变化，进而产生会计核算差异。 综上，营改增政策通过改变企业在采购、销售和投资环节的计税方式，会引起会计核算结果的差异，同时通过促进企业的资产投资热情，新增可用于税前扣除的“非债务税盾”，进而在总体上有助于降低企业的所得税负，弱化企业对外提供高会计稳健性的动机。逻辑关系为：营改增试点企业——所得税负降低——会计稳健性降低。 3. 基于高管攫取超额薪酬视角的影响路径分析。最优薪酬契约理论认为，为了协调股东与管理层之间的利益冲突，应当制定最优薪酬激励契约，通过基于业绩的薪酬制度把股东和管理层的利益进行绑定，最小化代理成本。会计稳健性对于稳定和维护股东与管理层之间的薪酬契约具有重要作用，原因在于稳健的会计政策可以低估收入和盈余、高估成本和损失，进而减少可供高管攫取的资源，抑制高管寻租以获取超额薪酬的动机，缓解代理问题[3]。 而营改增政策通过减少税收负担，降低投资成本，有助于增加企业的自由现金流[7]。根据委托代理理论，自由现金流的增加提供了管理层寻租的空间，会滋生高管攫取超额薪酬的机会主义行为[8]。管理层超额薪酬的增加势必会要求高管