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企业并购融资风险与防范 赵 建（平顶山天安煤业股份有限公司六矿，河南 平顶山 467099）在资本市场上，并购是企业之间进行产权交易的一种惯用方法，并且，资本市场越是活跃、健康，企业之间以并购方式发生的产权交易也就越是频繁、积极，当然，这也是对一个国家经济发展稳健向好的客观反映。在我国，近年来，在资本市场上企业之间发生的并购行为出现了日益增多的趋势，这种资本运营方式的日益增多，虽然站在市场经济角度来看，释放出的是“利好”信号，但是，同时也需要引起一定的警惕，因为，其中隐含着的融资风险也同样令人大意不得。资本市场上的企业并购融资风险有很多种，例如，有发行债券融资风险、金融机构信贷融资风险、可转换债券融资风险、认股权证融资风险、可转换优先股融资风险以及融资预算风险、融资方式风险和融资环境风险等，这其中任何一项风险的发生，都会对企业并购行为造成不可估量的危害，所以，应将对并购融资风险的防范，贯穿于企业整个并购行为的全过程之中。一、企业并购的含义与并购动因所谓“企业并购”，其实包含的是两个概念，即发生在不同企业之间的“合并”和“收购”行为。其中，“合并”代表的是把两个或两个以上的独立企业合并为同一个企业，通常表现为由优势企业来吸纳相对劣势的企业；而“收购”则代表的是一个企业以现金或股权方式来收买另一个企业或另多个企业产权的交易行为。从对合并与收购的含义分析就可以看出，两者之间有着