财务管理教案-股利政策.docVIP

股利政策 【教学目的】通过本章学习使学生了解股利分配的有关概念、理解并掌握不同的股利理论及特点；了解股票股利和股票分割的内容。 【本章重点】股利分配的有关概念；股利理论、和股利政策和股票回购 【本章难点】利润分配、股利支付程序；股利理论和股利政策 10.1 股利分配概述 10.1.1 利润分配的程序 根据我国《公司法》的规定，企业必须遵守下列的利润分配程序。 1.计算可供分配的利润 2.计提法定盈余公积 3.计提公益金 4.计提任意盈余公积 5.向股东支付股利 10.1.2 股利支付程序 企业向股东分配股利前后有一定的过程，主要包括股利宣告日、股权登记日和股利支付日。 1.股利宣告日 2.股权登记日 3.支付日 10.1.3股利的种类和支付方式 1.现金股利 2.财产股利 3.负债股利 4.股票股利 10.1.4股票分割 企业为了降低股票的交易价格，除采用股票股利外，更常用股票分割。股票分割的根本动因在于降低股票的市场价格。 10.2 股利理论和股利政策 10.2.1股利理论 目前有三种流行的理论： 1.股利与企业价值无关论 2.在手之鸟论 3.所得税差异理论 10.2.2实中的股利政策 在进行股利分配的实务中，企业经常采用如下股利政策。 1.剩余股利政策 2.固定股利和稳定增长股利政策 3.固定股利支付率政策 4.低正常股利加额外股利的政策 10.2.3 影响股利分配的因素 影响股利分配的的因素既包括企业内部的因素，也包括企业外部的因素。 1.影响股利分配的内部因素 （1）企业的盈利状况。 （2）变现能力。 （3）融资能力 2.影响股利分配的外部因素 （1）法律上的限制 （2）合同上的限制 （3）投资机会 （4）股东的意见 （5）企业控制权 10.3 股票回购 股票回购是指企业重新购回其本身发行的流通在外的股票。 10.3.1股票回购的动因 1.作为现金股利的替代方法 2.维持最佳资本结构 3.用于企业兼并或收购 4.将富余的资本用于本企业的投资 5.满足可转换条款和有助于认股权的行使 6.其他动因 10.3.2 股票回购的方式 1.投标出价 2.在公开市场上购买股票 3.议价购买 10.3.3股票回购的缺点 1.有些人认为，股东对股利和资本利得两种收益的感觉存在着较大的差异。 2.出售股票的股东可能没有正确理解企业股票回购的意图，或可能没有充分了解有关企业现在和未来业务活动的信息。 3.如果股票回购支付的价格太高，剩下来的股东将受到不利影响； 4.实证研究表明，大量股票回购的企业比没有股票回购的企业的增长率低，投资机会少。 5.从法律角度看，如果政府认为企业的股票回购是为了避免现金股利所必须缴纳的所得税，企业将受到惩罚。