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外资参股、股权集中度对商业银行风险承担影响研究 摘 要 随着我国不断深化对外开放，引进外资成为我国商业银行改革的关键环节。2018 年8 月 23 日，我国取消了外资在商业银行的持股比例限制。这一措施进一步提高了 境外机构进行投资的积极性，然而外资股东的进入，改变了商业银行原有的股权集中 度，使得内部股权结构发生改变。此外资股东虽然为商业银行补充了资本金，但即使 是资本足够充足也难以全部吸收风险爆发的危害，况且我国现阶段银行业风险承担的 存量较大，截至2020 年底，我国银行业不良资产总规模达到34740 亿元，较2019 年 上升8.82%。在这样的背景下，本文从内部视角出发，研究外资参股、股权集中度对 商业银行风险承担的影响，从内部视角寻求可行的方法，充分发挥外资股东的相对优 势，有效降低商业银行风险承担，对金融深化开放和商业银行稳健发展具有重要意义。 本文首先对国内外的相关研究进行整理，然后以委托代理、利益相关者和金融脆 弱性理论为基础，从理论上多方面阐述了三者之间的联系，并提出了本文的四个假设。 然后，以22 家商业银行2010-2020 年的数据为样本，利用遮掩模型和门限模型进行 实证分析，即将外资参股对风险承担和股权集中度在两者关系中发挥的门限效应与遮 掩效应分别进行回归分析。研究结果表明：外资股东的进入能够发挥积极的作用，有 效降低商业银行的风险承担，且随着持股占比增加，其作用效果越明显，外资股东能 够为被参股银行带来先进的风险管理理念、发挥良好的监督作用和提供创新业务的经 验支持；股权集中度越高，商业银行风险承担越高，并且能够在两者关系中发挥遮掩 效应，即外资参股能够增加股权集中度，从而遮掩了对风险承担的降低作用；商业银 行的股权集中度存在一个特定的值，一旦超过这个值则会使得外资参股对风险承担的 作用效果减弱，即存在门限效应。最后在此基础上提出相关建议：适度提高外资参股 比例，建立深度合作关系；提供引资便利，加强对变向利益输送的监管；提高外资股 东“参与度”，发挥外资股东在资源方面的相对优势。 关键词： 外资参股；股权集中度；风险承担；遮掩效应；门限效应 1 外资参股、股权集中度对商业银行风险承担影响研究 目 录 第一章 绪论 1 第一节 研究背景及意义1 一、研究背景1 二、研究意义2 第二节 国内外文献综述3 一、外资参股与商业银行风险承担 3 二、股权集中度与商业银行风险承担 5 三、文献述评6 第三节 研究内容与研究方法7 一、研究思路7 二、研究内容7 三、研究方法8 第四节 创新与不足之处9 一、可能的创新点9 二、不足之处9 第二章 理论基础与研究假设 10 第一节 概念界定10 一、外资参股10 二、股权集中度10 三、风险承担11 第二节 理论基础12 一、委托代理理论12 二、利益相关者理论13 三、金融脆弱性理论13 第三节 外资参股、股权集中度对商业银行风险承担研究假设14 一、外资持股对商业银行风险承担影响14 二、遮掩效应15 三、门限效应16 第三章 研究设计 18 第一节 变量选择18 第二节 样本选取与数据来源20 第三节 模型构建21 第四章 外资参股、股权集中度对商业银行风险承担影响实证分析 24 第一节 描述性统计与多重共线性检验24 1 目 录 一、描述性统计24 二、多重共线性检验28 第二节 回归检验29