控股股东股权质押对大股东掏空行为的影响研究.pdfVIP

控股股东股权质押对大股东掏空行为的影响研究 摘 要 目前，我国处在经济转型阶段，绝大多数上市公司普遍存在着两类代理问题， 其中控股股东与中小股东之间的第二类代理问题尤为突出，而具有绝对支配地位的 控股股东对内部治理十分重要。虽然集中的股权能够快速的提升公司的经营水平， 对于管理层作出的经营决策起到监督的效果也十分明显，但过度集中的股权依旧存 在很多问题。中小股东仅拥有很小一部分的决策权，在参与公司经营管理过程中起 到的作用较小，也无法改变公司的重大决策，往往会跟着控股股东采用“用脚投票” 的方式，而控股股东拥有绝对的表决权，他们会利用在公司的优势地位为自己谋取 私利，从而侵害到其他中小股东的利益。股权质押凭借成本低、融资快的特点成为 控股股东主要的融资方式，同其他融资渠道相比，控股股东即使将股权质押出去也 不会改变他们原本拥有的控制权，且通过质押获得资金的程序也更为简便。 掏空行为是指大股东利用自身在上市公司的绝对地位以及为了获得更多利益， 通过资金占用、关联交易等方式掏空上市公司，其后果会直接降低企业价值以及损 害其他股东利益。影响大股东掏空行为的因素分为内外部治理机制，一方面要加强 内部控制程度，另一方面要加强法律监管来规范掏空行为，但在治理过程中仍然存 在