新能源商用车行业深度报告：换电重卡，新万亿航道的发令枪.docx

新能源商用车行业深度报告：换电重卡，新万亿航道的发令枪 1.新能源商用车渗透率持续攀升 1.1 新能源商用车月度渗透率持续提升，行业掣肘有待解决 商用车销量自 2020 年后整体承压。根据中汽协数据，商用车自 2020 年后销量成下滑 态势，2022 年共实现销量 330 万辆，同比下降 31.1%，销量整体承压。商用车销量主要 受到疫情以及宏观经济走弱拖累，同时近年国家为达成“双碳”和“碳达峰”目标，加大 了对传统能源车型的淘汰，也令以传统能源为主的商用车市场承压。 2022 年新能源商用车月度渗透率则呈现逆市上升态势。销量方面，新能源商用车在新 能源购置税刺激下仍逆市增长。11 月新能源商用车销量达到 3.5 万辆，环比提升 27.3%。 渗透率方面，1 月渗透率 2.9%，年中受疫情扰动，渗透率仍持续上升，至 11 月进一步升 至 13.9%。 新能源商用车虽保持增长势能，但仍有掣肘因素制约行业发展。重卡方面，行业新能 源转型主要选择换电路线，但目前行业纯电重卡主要采用油改电平台，专用化程度较低， 同时行业电池标准尚未达成统一，换电站建设数量仍未能满足行业需求。轻微卡方面，新能源轻微卡在载重、运距、应用场景以及运载货物上仍待改善，同级别车型下，新能源轻 微卡载重量更轻，运距适合城市短距运输，应用场景也多以货运平台和租赁为主，比较适 合轻抛类货物。客车方面，新能源客车需求主要由城市公交支持，新能源客车在公路客运 和其他业务上仍不具备优势。以纯电为例，2022 年 1-11 月，新能源纯电客车用途中用 于城市公交的比例为 77%。 按渗透率和车型分，客车引领商用车新能源转型，货车紧随其后。2022 年是商用车 转型大年，其中新能源轻客、微卡和重卡销量同比实现翻倍增长，涨幅分别为 167.5%、 130.6%和 139.8%。在渗透率上，客车渗透率整体最高。具体来看，2022 年大客、中客 渗透率最高分别为 76.4%和 65.1%。中客、轻客渗透率提升最快，分别较 2021 年增加 16.5pct 和 19.5pct。新能源货车方面，销量虽取得高速成长，但渗透率仍维持低位，未 来仍有上行空间。2022 年轻卡、重卡新能源渗透率最高，分别为 5.7%和 5.2%，轻卡和 重卡新能源渗透率在货车中提升最快，较 2021 年提升 3.3pct 和 4.5pct。 2022 年迎来新能源商用车型密集推出，换电和燃料电池车型占比较去年提升。2022 年全年工信部新能源车型推荐目录共列入 1966 款新能源商用车型，较 2021 年的 1320 款同比增加 48.9%。其中 2022 年全年换电和燃料电池车型共推出 530 款，较 2021 年增 加 233 款，占比从 2021 年的 22.5%提升至 2022 年 27.0%。2022 年新能源重卡也迎来 车型密集上市，全年共推出 14 吨以上新能源重卡 898 款。 1.2 新能源轻微卡、客车市场渗透率表现亮眼 商用车细分市场中，2022 年新能源轻微卡实现高速增长，渗透率创新高。销量方面， 2022 年 1-11 月，轻微卡销量为 157.7 万辆，同比下滑 27.9%。新能源轻微卡销量为 8.1 万辆，同比增长 68.5%，实现销量逆市增长。主要是由于新能源轻微卡购置税以及车辆养 护成本上较传统燃油车型具备优势，对轻微卡市场中的价格敏感型用户有吸引力。渗透率 方面，轻微卡渗透率 11 月达到 10.1%，随着经济进一步复苏，货运需求改善将带动新能 源渗透率进一步提高。 客车销量 8 月后重回上升趋势，带动新能源客车渗透率提升。2022 年 1-11 月，新能 源客车实现销量 4.1 万辆，同比增长 16.7%，11 月渗透率达到 21.9%，接近 2021 年 12 月高位。新能源客车销量及渗透率提升主要受益于各大城市积极推动城市公交能源转型以 及新能源客车购置税优惠以及疫情防控放松后经济复苏。后续氢能源燃料电池客车车型的 推出，客车续航里程进一步提升，有望改变目前以城市公交为主的销量结构，进一步提升 新能源客车渗透率。 1.3 新能源重卡行业蓄势待发，换电重卡销量占比维持高位 新能源重卡销量实现爆发式增长，渗透率摆脱疫情影响重拾升势。2022 年新能源重卡 实现销量 2.5 万辆，同比增长 140.7%，实现爆发式增长。新能源重卡渗透率在 2021 年实 现快速提升，至 2022 年 1 月达到 7.1%高位，后续受疫情防控影响，渗透率整体承压。自 2022 年 7 月后，新能源重卡渗透率重回上升趋势，至 2022 年 11 月达到 6.2%。预计随着 疫情防控放松以及经济活动的进一步恢复，以纯电重卡为代表的新能源重卡渗透率有望在 2023 年年中超过 2022 年年初高点