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对于外汇市场中外汇风险管理问题的研究 外汇市场是目前所有金融市场中成交量最大的市场,而且大量交易都是高杠杆交易,在产生高收益的同时,也产生了巨额的风险。外汇交易的主体主要有工商企业、金融中介机构、投机者,而真正需要对外汇风险进行管理的主要是工商企业和金融中介机构,本文主要研究工商企业与金融中介机构的外汇风险管理。 标签：外汇风险 工商企业外汇风险管理 金融中介机构外汇风险管理 随着改革开放的不断深入,特别是中国加入 WTO 之后,中国对外贸易额不断增长,出口对于我国 GDP 增长的贡献越来越大,而对我国出口有重要影响的汇率又不断变化,虽然目前我国只在经常项目上放开,在资本项目上仍然进行严格的管制,但是随着我国对外开放的不断发展 ,必然会一步步放开,进出口企业所面临的外汇风险也将越来越大。全球金融危机的爆发,美元不断贬值,最近要求人民币升值的呼声也越来越高,使我国出口企业的处境越来越艰难。因此,如何面对外汇市场上不断波动的汇率风险,已经成为当下一个非常急迫的问题。 一、外汇风险概述 1.外汇风险产生原因 自从布雷顿森林体系解体之后 ,美元大幅贬值,固定汇率制度被废除,世界各主要经济大国都采用浮动汇率制度,由此汇率开始发生频繁的波动,使得国际贸易结算中由于汇率的波动出现了汇兑损益,对进出口企业的收支状况产生了很大的影响,产生了外汇风险。 同时为了规避外汇风险,外汇市场上出现了大量金融衍生工具,这些金融衍生工具大多都是高杠杆交易 ,在规避外汇风险的同时 ,也将外汇风险进一步放大 ,一旦对未来的汇率走势预测准确 ,就能规避外汇风险,甚至能获得超额收益,但是一旦预测失误,那么所带来的损失往往是致命的。 随着经济与金融的发展,特别是金融创新的不断深化,金融衍生工具种类层出不穷,金融工程化的不断发展 ,使得金融衍生工具在规避外汇风险的同时 ,也使外汇风险在高杠杆下急剧放大。到目前为止,在外汇市场进行的交易中,每天的平均成交量达到 2.5 万亿美元,但是只有很少一部分是用于国际贸易结算的需要,大多数都是对冲平仓,即绝大多数都是投机,往往就是套期保值者有投机者之间的一个零和博弈。这也大大加剧了外汇市场的波动,使得汇率瞬息万变,大大提高了外汇风险管理的难度。 虽然目前对于外汇汇率的变化已经有了很多理论,如利率平价理论、购买力平价理论、国际费雪效应、汇率超调模型,能够对汇率的走势进行有效的预测,但是由于理论都是建立在一些很苛刻的假设基础上,而实际情况并不能符合这些理论假设,所以实际的汇率走势往往会与正常的理论预测相悖,这也大大提高了外汇