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情景1，汇率不变，经济缓慢复苏情景2，人民币有效汇率贬值（出口，顺差增长最快）情景3，世界经济加快复苏 第九十四页，共一百三十二页。 结论 （1）危机期间世界经济衰退对我国出口依赖型经济产生了极大的不利冲击，调整经济增长模式刻不容缓。 （2）人民币实际有效汇率变动对我国出口具有重要影响。在危机加剧前人民币升值对出口影响不显著，主要是该时期世界经济增长对我国出口产品需求的拉动作用大于人民币升值的抑制作用。危机期间人民币盯住美元的汇率政策导致人民币实际有效汇率大幅升值进一步加剧了我国进出口贸易的下降。该期间人民币放弃汇改以来对美元持续升值的策略是正确的，但改而盯住美元的政策并不妥当。 （3) 为减轻世界经济波动和美元波动对我国进出口贸易和经济增长的不利影响，我们应该实行更加灵活的汇率政策，恢复有管理的浮动汇率，完善汇率形成机制，放弃盯住美元，改为盯住一篮子货币。 第九十五页，共一百三十二页。 2、选择适当时机实行盯住一篮子货币目标区制度，完善汇率形成机制 第九十六页，共一百三十二页。 1）恢复盯住一篮子货币的必要性 从上分析可见，2008年7月以来人民币盯住美元并没有给我国对外贸易带来更多有利的影响，反而在危机最严重的时期加剧了我国出口的下降，而在危机恢复阶段又给美国攻击我国的汇率政策提供了口实。尽管在2008年世界金融危机加剧以来，许多货币对美元均出现较大幅度的贬值，但这些货币基本上是实行浮动汇率，因此，美国并不能够对他们进行指责。尽管人民币由于盯住美元而随美元升值，给我国的出口带来了不利的影响（换个角度讲，我国在危机中为世界经济的稳定和复苏做出了较大的牺牲），但这不仅没有得到美国等发达国家的认同，反而给美国攻击我国的汇率政策提供了口实。 第九十七页，共一百三十二页。 显然，不管是从发挥汇率杠杆对我国对外贸易的调节作用出发，还是从更好地应对美国要求人民币升值的压力出发，实行更加灵活的汇率政策都是我国当前汇率政策调整的必然选择。 但是，对汇率政策的调整不是简单地对美元升值，而是应该完善汇率形成机制，实行真正的有管理的浮动汇率，放弃盯住美元，实行盯住一篮子货币目标区制度，增加汇率弹性，而非单边升值。 第九十八页，共一百三十二页。 2）篮子货币的选择 盯住一篮子货币的汇率制度是使一种货币相对于一篮子货币的加权平均汇率保持不变的一种汇率制度。此制度是在有多种独立浮动货币的国际货币体系中,为了维持本国汇率的相对稳定而采取的一种汇率制度。 从现有文献看,学者们对“一篮子”货币(目标货币) 的个数存在认识分歧。最少的是2 个,多的达20几个 本文根据贸易竞争力原则，选择中国的主要贸易伙伴国和主要竞争对手国13种货币作为一篮子货币。这13种货币对应的国家或地区对华贸易占中国进出口总额的比重如表3所示，总计约占我国进出口总额的70%。  第九十九页，共一百三十二页。 表3 主要贸易伙伴和竞争对手对华贸易占中国进出口总额的比重（%） 　 　国家或地区 2000年 2005年 2009年1-10月 1 美国 15.7 14.9 14.1 2 欧元区 11.5 12.2 12.6 3 日本 17.5 13.0 9.9 4 中国香港 11.4 9.6 10.4 5 韩国 7.3 7.9 7.0 6 澳大利亚 1.8 1.9 2.6 7 新加坡 2.3 2.3 2.1 8 马来西亚 1.7 2.2 2.1 9 俄罗斯 1.7 2.0 1.9 10 英国 2.1 1.7 1.8 11 印度 0.6 1.3 1.8 12 加拿大 1.5 1.3 1.6 13 印度尼西亚 1.6 1.2 1.2 合计 75.0 70.5 69.1 第一百页，共一百三十二页。 3）权重计算 贸易权重以篮子货币国或地区过去12个月（即1年）的对华贸易额占同期中国对外贸易总额的比重计算，这相当于过去12个月的移动平均数。 采用月度数据，是为了更好地反映贸易权重的变化。如果用年度数据，则不仅滞后期较长，而且年初与年末的滞后期不同。由于数据统计的滞后性，采用滞后2个月的统计数据，即用t-2到t-14期的数据计算t期的贸易权重。 移动平均的时间跨度为12个月，可以消除一年内季节变动的影响，而较好的反映较长期的变动趋势。计算公式如式（3）所示。 第一百零一页，共一百三十二页。 其中：TWjt为j种货币t期权重；Tji为j种货币国或地区对华贸易额。 第一百零二页，共一百三十二页。 4）基准货币的选择 为了便于计算篮子货币的相对汇率，需要选择一个基准货币，以便将篮子中的货币与该基准货币的汇率作为计算加权汇率的依据。 赵海蕾（2009）比较分析了人民币盯住一篮子货币的瑞郎计价法与SDR（特别提款权） 计价法，认为SDR由于是一篮子货币，它的波动小于单一货币汇率的波动，因此，SDR计价法优于