证券投资技术分析一1概述.pptxVIP

第十一章 证券投资技术分析理论;技术分析;基本分析;技术分析理论基础;市场行为涵盖一切信息;价格沿趋势移动;历史会重演;技术分析的大师－江恩;;;;;???? 对于第一个假设“市场行为涵盖一切信息”，笔者感到这是一个先有鸡还是先有蛋的问题。是市场行为涵盖了一切信息还是一切信息形成了市场行为？如果市场行为涵盖包容了一切,那么它只是包容消化了过去的一切。对未来的一切,它又如何包容涵盖呢？另外，通过证券价格变动所反映出的信息和“一切”的信息本身肯定是有差异的，如实际情况往往是市场不是反映过头就是迟钝，恰如其分的情形还真不多见。可见，这个假设难以令人信服。 ;;第三个假设“历史会重演”似乎更加勉强。古希腊哲学家赫拉克利特曾经告诫“人不能两次踏进同一条河流”。历史不会简单的重演,或多或少都会存在一定差异，你如何断定市场走势它就会重复?姑且假定证券价格连续两次都是假突破,那么第三次突破来临时,它是会继续重演历史呢,还是要翻开新的一页？显然，按技术分析的假定，第三次突破当然是“假突破”。但为何“真突破”的例证多不胜数？这又当作何解释？有人说得好，证券价格是一恍如行走在荒原上的漫无目的的醉汉。“醉汉”的行为岂有常规可循之理？ ;? 国外曾有一对比实验，用略具思维能力的动物狒狒随意选择一组证券，与投资专家精心选择的一组证券进行比较，结果是精于技术分析的投资专家竟然被狒狒胜出！去年，路透社也有过类似的报道，称英国一5岁女童罗伯茨在为期一年的选股实验中，信手一选竟然击败了具有股票市场多年“实战经验”的金融分析师和占星学家，成功地“选”出了年度股市中涨幅较高的股票。再看看国内的情况。技术分析方法是在上世纪九十年代初随着沪深证券市场的发展而由港台引入我国。经过十多年的实际应用，其效果也很难令人（包括技术分析专业人士）恭维。笔者自问对技术分析有一定的研究，最后却尴尬地发现在一定程度上，越是恶劣的图解（而非技术书藉指出的漂亮图形）赢利的胜算竟越大！ ;;;;;;当然，除上述因素，上文所分析的技术分析三大假设的真伪问题也是重要的影响因素之一。 ????技术分析欠效、失效的原因也可以从其他方面得到求证：（1）如果投资专家确实能准确预知证券价格，假定他是理性人而非利他者，他将会自行买卖证券而不是为他人提供咨询服务。专家所以为他人投资证券提供咨询服务，是因为其所得大于他自行从事证券投资的收益。（2）如果确实存在一种方法可准确预测证券价格，当投资大众广泛知晓并遵循这一方法时，这种方法必将失效。没有任何规则可循才是股票市场的唯一规则，这就是股票市场的二律背反。即是说，如果某一方法能预测证券价格明天会上涨，投资者为什么要等到第二天才买进呢，他会在当天迫不急待地买进，如果所有的投资者都在当天买进，证券价格第二天将会下跌。 ????结论和前提也是矛盾的。;;;;江恩理论提及的“回调第一目标位33.3%失守，下一目标位50%将是强支撑，若再失守，那将下一目标位66.6%处将成支撑……”，如此的“处处皆支撑”显现出该理论的苍白无力；波浪理论第五浪的“巧妙”说法是，“如果始终一个小浪一个小浪的上行，则是延长的五浪，如果一头扎下去了，则是失败的五浪……”，如此说法也有异曲同工之“巧妙”；回过头再看看三大假设之第二条“价格沿趋势线移动”，但“其它足够的力量作用将改变这一趋势”的这一说法，说白了，当价格沿着这一趋势移动时，符合技术分析解释；当价格没有沿着这一趋势移动时，则是由于“其它足够的力量”作用的结果，也符合技术分析解释……如此包罗万象的解释有意义吗？ ;两分地看，观察过去的走势对投资者的交易是有正面引导作用的，因为技术分析侧重于历史信息的梳理和过去经验的总结，人脑可以借鉴这些内容。虽然最后的结果可能因人而异，但我们不能完全否认它。正如本文前面所提到的“证券价格犹如一个漫无目的的醉汉”，技术分析虽然起不到掌控“醉汉”的作用，但至少能让投资者靠近“醉汉”、逐步了解“醉汉”。 ????然而，投资毕竟是投资，是由“赢利”来说话的。对于投资者而言，赢利不是掌握一些技术指标、公式就可以在股市中获取这么简单。既然技术分析没有帮助投资者获利，那投资者就应该重新审视一下——是自己的水平不行，还是这些理论根本就不适合于自己？ ????找回迷失在证券技术分析中的自我，这是每个理性的投资者（尤其是技术分析爱好者）所应当考虑的。 ;对技术分析的批判二;不忍于股友继续受技术分析的毒害，特作上文，以期股友们回头是岸。不料，大都执迷不悟，不得不把问题说穿，希望见者改弦更张，幡然醒悟；或者能够痛下苦功，修得正果，则吾心甚蔚。言归正传：稍微懂一点技术分析的人，当然懂得运用技术分析所提示的信号，作出买入、卖出的决定。好！如果一个技术指标是有用的，那么，我们运用它所希望得到的结果是：1、从足够长