到期收益率的公式.docx

到期收益率的公式 设 F 为债券的面值，C 为按票面利率每年支付的利息，P0 为债券当前市场价格，r 为到期收益率，则： 举例说明： 例题：如果票面金额为 1000 元的两年期债券，第一年支付 60 元利息，第二年支付 50 元利息，现在的市场价格为 950 元，求该债券的到期收益率为多少 YTM=r=% [编辑] 短期债券到期收益率 对处于最后付息周期的附息债券、贴现债券和剩余流通期限在一年以内（含一年）的到期一次还本付息债券，到期收益率计算公式为： 到期收益率 = （到期本息和-债券买入价）/（债券买入价*剩余到期年限） *100% 各种不同债券到期收益率的具体计算方法分别列示如下： 1、息票债券的计算 到期收益率=（债券年利息+债券面值-债券买入价）/（债券买入价*剩余到期年限）*100% 例：8 某公司 2003 年 1 月 1 日以 102 元的价格购买了面值为 100 元、利率为 10％、每年 1 月 1 日支付 1 次利息的 1999 年发行 5 年期国库券，持有到 2004 年 1 月 1 日到期，则： 到期收益率=2 到期收益率= 到期收益率=[债券面值（1+票面利率*债券有效年限）-债券买入价]/（债券买入价*剩余到期年限）*100% 到期收益率=例：甲公司于 2004 年 1 月 1 日以 1250 元的价格购买了乙公司于 2000 年 1 月 1 日发行的面值为 1000 元、利率为10％、到期一次还本利息的 5 年期公司债券，持有到 2005 年 1 月 1 到期收益率= 3、贴现债券到期收益率的计算 到期收益率=（债券面值-债券买入价）/（债券买入价*剩余到期年限）*100% 长期债券到期收益率 长期债券到期收益率采取复利计算方式(相当于求内部收益率)。 其中：Y 为到期收益率；PV 为债券买入价；M 为债券面值；t 为剩余的付息年数；I 为当期债券票面年利息。 例：H 公司于 2004 年 1 月 1 日以 1010 元价格购买了 TTL 公司于 2001 年 1 月 1 日发行的面值为 1000 元、票面利率为 10％的 5 年期债券。要求： （1）如该债券为一次还本付息，计算其到期收益率。 （2）如果该债券为分期付息、每年年末付一次利息，计算其到期收益率。 1、一次还本付息 根据 1010=1000*（1+5*10%）（P/F,i,2） 可得： （P/F,i,2） = 1010/1500 = 查复利现值系数表可知： 当 i＝20％， ＝ 当 i＝24％， ＝ 采用插值法求得：i＝％ 2、分期付息，每年年末付一次利息 根据 1010=1000×10%×（P/A，i，2）+1000×（P/F，i，2） =100×（P/A，i，2）+1000×（P/S，i，2） 当 i=10%时，NPV=100×（P/A，10%，2）+1000×（P/F，10%，2）-1010=100×+1000×= （元） 由于 NPV 小于零，需进一步降低测试比率。 当 i=8%时，NPV=100×（P/A，8%，2）+1000×（P/F，8%，2）-1010=100×+1000×= （元） 即： 求得：i=%。 3、用 EXCEL 计算到期收益率 在 EXCEL 中可以使用 IRR 来估算到期收益率，IRR 的具体意义如下： 返回由数值代表的一组现金流的内部收益率。这些现金流不必为均衡的，但作为年金，它们必须按固定的间隔产生，如按月或按年。内部收益率为投资的回收利率，其中包含定期支付（负值）和定期收入（正值）。