长期项目投资管理.pptVIP

课堂练习 美国A公司准备在中国的分公司扩充生产能力，方案需要投资12000美元，采用直线折旧，使用寿命为5年，五年后有残值收入2000。五年中每年的销售收入为 8000，付现成本为第一年为3000，以后每年增加400美元，第一年年初垫支营运资金3000美元，这笔资金在第五年末收回，假设所得税税率为40%,折现率为10%。计算两个净现值NPV，并做出选择？ 假设各年投资在年初一次进行，各年的营业现金流量在各年年末一次发生，终结现金流量在最后一年末发生。 第六十二页，共一百一十六页。 净现值 = 项目投产后各年净现金流量的现值合计- 原始投资的现值合计（2）  方案的NCF不相等，所以需要列表计算 NCF 3800 3560 3320 3080 7840 PVIF 0.909， 0.826， 0.751， 0.683， 0.621 3454.2 2940.56 2493.32 2103.64 4868.4 净现值 = 项目投产后各年净现金流量的现值合计- 原始投资的现值合计 NPV=3800× 0.909+3560× 0.826+3320× 0.751+3080× 0.683+7840× 0.621-15000 =860.36 （二）贴现评价指标 1.净现值 第六十三页，共一百一十六页。 课堂练习