恒帅股份-市场前景及投资研究报告：微电机，ADAS+热管理.pdfVIP

证券研究报告 | 公司深度 | 汽车零部件 恒帅股份(300969) 报告日期：2023 年03 月29 日 以微电机基，再拓ADAS+热管理边界 ——恒帅股份深度报告 投资要点 投资评级: 买入(首次)  公司以微电机为基础，形成微电机，清洗泵及清洗系统三大主业 公司微电机产品主要为海内外一级零部件供应商做配套，主要产品为后备箱及侧 门电机；汽车空调风扇电机；摩托车 ABS 电机等。同时公司横向拓展高压清洗 泵，清洗系统业务，其中清洗系统业务作为一级供应商配套整车厂。2021 年微 电机、高压清洗泵、清洗系统业务分别营收1.71/1.81/1.69 亿元，分别占比 29.34%/31.04%/28.90%。  公司实控人为夫妻，股权集中，董事长专注微电机近 30余年 收盘价