互联网传媒行业周数据：2023W12周数据跟踪.docxVIP

证券研究报告行业动态2023W12 周数据跟踪 证券研究报告 行业动态 2023W12 周数据跟踪 ——互联网传媒行业周数据20230326) 1 本周行情 本周(23.03.20-23.03.26) 上证综指、深证成指、创业板指、传媒板 指分别上涨 0.5%、上涨 3.2%、上涨 3.3%、上涨 10.5%。 本周板块内个股涨幅前三昆仑万维(48.6%) 、中文在线(35.9%)、 上海电影(34.1%) ，后三新华网(-9.1%)、 ST 中昌(-7.6%)、 ST 三五(-6.1%)。 本周海外传媒板块内个股涨幅前三阅文集团(15.7%)、微博 (13.7%) 、美图公司(13.1%) ，后三趣头条(-74.2%)、拼多多(- 19.6%)、虎牙直播(-11.6%)。 1 投资建议 我们认为传媒互联网板块短期受益于疫后复苏带动的基本面回暖， 中 期受益于政策面边际向好带动的盈利能力及确定性提升， 长期受益于 中国文化自信大方向带动的文化活力迸发。同时传媒属于数字中国战 略及AIGC浪潮的应用端， 具备较大的估值弹性。 1、我们认为传媒估值底的逻辑逐步确定， 建议关注A股稀缺的优质内 容型平台公司【芒果超媒】，有望成为传媒估值中枢矛。 2、内容端有望受益于政策面边际优化，同时文化自信下长期有望成为 对外文化贸易的重要组成部分， 中长期基本面及估值均存在较大的提 升弹性，目前处于“政策底”、“业绩底”、“估值底”三重底部区 间，需重点关注游戏及影视，其中游戏处于弱现实强预期阶段、影视 处于逻辑恢复期。 游戏： (1)需重点关注弱供给强需求的端游增长机会：推荐拥有 精品端游研发能力的【完美世界】、【吉比特】、关注【网易- S】；(2)需关注国内精品游戏出海浪潮带动的基本面弹性机 会：推荐已验证精品游戏研发能力和出海发行能力的【三七互 娱】、关注【心动公司】；(3) 同时关注【盛天网络】、【神州 泰岳】、【恺英网络】、【名臣健康】等。 影视： 目前处于供给恢复带动需求大幅回暖的阶段，未来有望受 益于新型终端催生的新型内容形态。(1)关注拥有精品内容制作 能力的平台型公司， 如【芒果超媒】、【哔哩哔哩-W】等； 增持(维持) 行业: 日期: 分析师: Tel: E-mail: SAC 编号: 传媒 2023年03月29日 陈旻 021chenmin@ S0870522020001 最 最近一年行业指数与沪深 300 比较 沪深300 9% 5% 1% -2% -6% -10% -13% -17% -21% 03/22 05/22 08/22 10/22 12/22 03/23 传媒 相 相关报告： 《周观点：抖音重点发力泛商城，快手 38 大促同比高增长》 ——2023 年 03 月 12 日 《2023W9 周数据跟踪》 ——2023 年 03 月 07 日 《周观点： 国家推进“数字中国” ，“数字+ 文化”利好传媒板块》 ——2023 年 03 月 04 日 (2) 关注【博纳影业】、【光线传媒】、【华策影视】、【万达 电影】等影视标的。 3、元宇宙政策面持续向好，且逐步回归基本面，优选具备基本面兑现 度的G端类/大型B端类业务：如VR+虚拟实景(展览馆、景区、会展、 商演、线下娱乐空间)， 推荐内容型创意设计龙头【风语筑】，同时 关注同领域的【凡拓数创】、【丝路视觉】等；关注虚拟演艺龙头 【锋尚文化】； 如工业/产业互联网及数字孪生方向，关注【宝通科 技】(工业互联网) 、【东方时尚】(VR+驾培) 等。 4、AIGC市场共识逐步确立， 关注具备收入弹性空间的【汤姆猫】 ； 关注可高度复用文本生成式AI至内容测评的【值得买】； 关注拥有 Opera的【昆仑万维】； 关注【蓝色光标】、【遥望科技】、【新东 方-S】；关注【视觉中国】、【中文在线】等。 5、经济复苏逐步明确， 有望带动广告主广告预算投放回暖，从而带动 以广告为主要盈利模式的平台型/媒体型基本面复苏，关注媒体型营销 行业动态 标的【分众传媒】、【兆讯传媒】等；互联网板块同时受益于政策面 改善、流动性改善， 基本面及估值均有较大提升空间，推荐社区短视 频龙头【快手-W】， 关注【美团-W】、【腾讯控股】等。 1 风险提示 政策边际优化的程度不及预期、疫情致企业经营情况不及预期、元宇 宙推进进度不及预期、AIGC商业模式或落地场景效果不及预期、端游 市场发展不及预期、影视需求恢复