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1、持有货币的三种动机 凯恩斯认为人们的货币需求来源于三种动机，即交易性动机、预防性动机和投资性动机。 （1）交易性动机。交易性动机是使用货币对商品与交易进行支付引起的，它与货币的支付手段职能密切相关。由于收入获取与支出发生之间总存在一定的时间，人们需要持有一定数量的货币用于应付日常交易需求。凯恩斯认为，源于交易性动机的货币需求主要取决于收入的高低。 宏观经济学 * 第三十页，共五十页。 （2）预防性动机。预防性动机是使用货币以应付意外支出而引起的，它产生于未来收入和支出的不确定性。按照凯恩斯的观点，源于预防性动机的货币需求主要取决于人们对未来收入和交易的预期。 （3）投机性动机。投机性动机是使用货币以利用未来可能出现的时机开展投资活动而引起的。具体来说，为了利用利率或证券价格的变化进行投机活动，人们需要持有一定量的货币，以便低买高卖获得收益。 宏观经济学 * 第三十一页，共五十页。 一方面，利率较高时，持有生息资产的利息收入较大；另一方面，人们预期利率极有可能下降，持有生息资产获得资本利得的可能性也较大。 因此，利率上升，人们倾向于减持货币转而持有生息资产。反之，利率下降，人们增持货币。 在极端情况下，当利率水平极低时，人们因预期利率一定会上升而倾向于无限量地持有货币。也就是说，任何新增的货币供给都会被人们持有，这就是所谓的“流动性陷阱”。 利率对投机性动机货币需求的影响： 宏观经济学 * 第三十二页，共五十页。 因交易性动机和预防性动机而产生的货币需求主要涉及到货币总量M1，而投机性动机引致的货币需求往往与货币总量M3联系在一起。 宏观经济学 * 第三十三页，共五十页。 2、货币需求的影响因素 概括起来，对货币需求有重要影响的宏观经济变量有三类： 一是收入。随着收入上升，人们的交易量及对流动性的需求也会增加，在其他因素不变的条件下，货币需求也会上升。 收入的变化主要影响货币的交易性需求和预防性需求。 宏观经济学 * 第三十四页，共五十页。 二是利率。相对于非货币资产，货币的收益率极低甚至为零。利率提高，持有货币的机会成本上升，货币需求下降。反之，利率下降，持有货币的机会成本提高，货币需求上升。 利率主要影响货币的投机性需求。 三是价格水平。价格水平越高，人们开展交易所需求的货币越多，因而愿意持有更多的货币，名义货币需求增加。 宏观经济学 * 第三十五页，共五十页。 第四章 货币、银行与利率 第一节 货币与货币存量 第二节 银行体系与货币供给 第三节 货币需求 第四节 利率的决定 宏观经济学 * 第一页，共五十页。 一.货币与货币存量 一、货币的定义与形式 1、货币的定义 在宏观经济学中货币的定义是可以作为支付手段被广泛运用和接受的资产。 宏观经济学 * 第二页，共五十页。 2、货币的形式 历史上，货币的形式包括商品货币和金属货币两大类。 商品货币：牲畜、贝壳、米、布、木材 金属货币：贵金属：金银铜。本身有功用，物理度量标准，坚固耐久，匀质性 理想货币应具备如下特征： 易标准化 、可分性 、易携带、性质稳定 宏观经济学 * 第三页，共五十页。 纸币（法定货币）：凸现了交换媒介的职能，容易携带和贮存，改变钞票上印数数字对应不同价值量，利用小数点细分。但本身无价值，需要控制数量保证稀缺性。 支票货币（私人债务货币）：信用关系发达的现代经济，银行系统提供的支票一定范围内取代了纸币的地位 宏观经济学 * 第四页，共五十页。 现代经济的货币形式 纸币 硬币 支票存款 借记卡中的活期存款 信用卡也具有支付功能，但不是货币形式。 宏观经济学 * 第五页，共五十页。 2、货币的职能 支付手段：货币是人们用于交易产品与服务的资产。能够提高交易效率 价值尺度：货币是度量产品和服务价值的基本单位 价值储藏：货币是人们贮藏财富的一种资产。相比其他资产，货币流动性最高。 货币、火和轮子是人类有史以来的三大发明 货币是经济中的血液 宏观经济学 * 第六页，共五十页。 货币的本质特征：流动性 变现：把一种资产变成普遍接受的支付手段（如现金货币） 流动性：一种资产转变为社会普遍接受的交换媒介形态的难易程度。容易变现的资产流动性高，难以变现的资产流动性低。 货币：具有完全流动性的资产 其它资产也具有高低程度不一的流动性，因此具有不同等级的货币性 宏观经济学 * 第七页，共五十页。 三、货币存量及其衡量 货币存量：经济中流通的货币量 货币存量的衡量——中国标准 M0 —— 通货、现金：主币+辅币 M1 —— M0 + 企业活期存款 + 机关团体部队存款 + 农村存款 + 个人持有的信用卡类存款 M2 —— M1 + 城乡居民储蓄存款 + 企业存款中具有定期性质的存款 + 外币存款 + 信托类存款 M3 —— M2 + 金融债券