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第8章 营运资本管理主要内容 ? 营运资本管理概述 ? 现金资产管理 ? 应收帐款管理 ? 存货资产管理 ? 短期融资管理第一讲营运资本管理概述本讲主要内容： 营运资本及要素分析 营运资本的政策分析一、营运资本及要素分析 〔一〕含义与构成：营运资本是指企业在生产经营活动中占用在流动资产上的资本。净营运资本=流动资产-流动负债〔二〕 会计层面分析：关于流动资产按占用形式：现金资产——库存现金、银行存款、其它货币资金；短期投资资产——股票、债券、国库券；债权资产——应收账款、应收票据、预付账款；存货资产——商品,产成品,在产品,半成品,原材料,包装物,低值易耗品。按变现能力：速动资产——能直接作为支付手段〔或变现〕的资产；现金、应收款、短期投资等非速动资产——不准备或不能迅速变现的流动资产；存货、待摊费用、一年内到期的长期投资等特点：① 投资回收期短② 流动性强③ 并存性④ 波动性。关于流动负债主要内容：短期借款、应付账款、应付票据、预收账款、应计费用和其他应付款等。特点：① 速度快② 弹性大③ 本钱低④ 风险大。〔三〕财务层面分析⒈流动资产 临时性流动资产——季节、周期性需要的永久性流动资产——生产经营最低的、长期稳定需要的⒉流动负债 临时性流动负债——满足临时性流动资产需要的协议性的。如：短期借款、短期应付债券等自发性流动负债——从持续性生产经营过程中产生的，如：应付票据、应付帐款 、预收帐款、 其他应付款、应急费用等二、营运资金的政策分析㈠营运资金的持有政策1、营运资金持有量的上下，影响企业的收益与风险较高持有量：保证债务归还与存货供给与储藏，风险小；但流动资产收益一般小于固定资产收益，收益低。较低持有量：风险大，收益高。2、持有政策 宽松的营运资金政策：持有较高的营运资金；紧缩的营运资金政策：持有较低的营运资金；适中的营运资金政策：介于二者之间，持有较合理。营运资金筹资策略的核心问题是指在筹集流动资产的资金来源时，如何合理安排短期资金和长期资金的结构比例关系。〔短期资金来源是指流动负债；长期资金来源是指长期负债和所有者权益〕⒉政策类型配合型筹资政策——临时性流动负债正好保证临时性流动资产的资金需要：短期性或季节性的流动资产通过短期负债融资,永久性的流动资产和所有固定资产通过长期负债或权益性资本融资。激进型筹资政策——临时性流动负债对临时性流动资产的资金需要保障有余企业临时性的流动资产的全部和永久性的流动资产的一局部由短期资金筹集，而另一局部永久性的流动资产和全部固定资产则由长期资金筹措。稳健型筹资政策——临时性流动负债对临时性流动资产的资金需要保障缺乏企业所有的固定资产，永久性的流动资产和一局部临时性的流动资产用长期负债和所有者权益来筹资，只有一局部临时性的流动资产由短期资金筹集。第二讲 现金资产管理本讲主要内容： 现金存量原因与管理要求 现金管理的规定 最正确现金持有量确实定 现金日常管理一、现金存量原因及管理要求(一)理解 广义的现金包括企业的库存现金，银行存款和其它货币资金； 狭义现金仅仅包括库存现金。(二)现金持有动机1、交易动机：应付日常业务开支；2、预防动机：防止意外事件；3、投机动机：资金市场波动时投资获利。(三) 管理现金目标⒈总体目标：在资产的流动性和盈利性之间作出抉择，以获得最大的长期利润。⒉具体目标：满足业务需要；置留最低限额。〔在保证业务往来需要的条件下将现金持有量降低到最低限度〕二、现金管理的有关规定㈠ 现金管理规定专人管理、完善帐目、核定限额、执行规定〔不坐支现金、不白条抵库、不超标付现〕㈡ 存款管理规定依法开户〔根本、一般、临时、专用四个账户及使用范围〕；按规使用〔不违规开户、不租借账号、不公款私存〕三、最正确现金持有量确实定㈠ 最正确现金持有量的含义最正确现金余额：保证企业正常生产经营活动所必须的最低现金数额，它是现金本钱最低时的现金余额。㈡ 现金本钱分析1．持有本钱〔管理本钱、时机本钱〕：企业因持有一定量的现金而增加的管理费用及丧失的再投资的收益。2．转换本钱：现金与有价证券转换时付出的交易费用；3. 短缺本钱：现金持有量过少且无法转换而给企业带来的损失。〔放弃折扣的本钱、丧失信誉的损失〕 ㈢ 最正确现金持有量确实定方法1、本钱模式……………从总本钱角度出发 通过分析和比较不同现金持有量下的本钱水平,以总本钱最低的现金持有量为最正确现金持有量的决策方法。【例】某企业有4种现金持有方案有关现金本钱如下表。各方案现金总成本计算如下:CA=50000×9%+2200+3400=10100(元)CB=60000×9%+2200+2400=10000(元)CC=70000×9%+2200+900=9400(元)CD=90000×9%+2200+0=10300(元)2、存货模式………从相