金融投资、债券投资与股票投资课件.pptVIP

金融投、券投与股票投 ?? 企业金融资产投资的动因? 金融资产投资的风险与报酬：卫建国） ?? 着金融市场的发展，金融产品一些新的金融产品。在这种情：卫建国） ??该在《高级财务管理》课程中??：卫建国） ?业等机构直接向社会借债筹措投资者发行，承诺按一定利率––：卫建国） –的债券；– 累进利息金融债券： 期限为浮动–：卫建国） ––成长性股票–––：卫建国） 券等金融工具投资，然后共担益。––––：卫建国） ––三方通过基金契约设立。目前我均为契约型基金––行完：卫建国） 股票；–– 债券型基金：８０％以上的基金国库券、企业债–券、：卫建国） ?––– 获得投机收益uuuu：卫建国） ?u多个金融资产投资（证券投资报酬?：卫建国） ：卫建国） ?越高，从而投资者期望的报酬率报酬：卫建国） ?投资组合的报酬（收益）是各加权平均值。系：卫建国） ?? 债券到期收益率的计算与投资? 债券投资的优缺点：卫建国） ?债券是否值得投资在于其是否有的内在价值，债券估价是指所有：卫建国） 估价模型：（假设债券分期计息，V0I1I2I3……B时期：债券内在价值：卫建国） ?债券的内在价值是债券投资者在的条件下，投资该债券所愿意出V券，则：卫建国） ?0%，8年后到期，每年计付息一均利率只有8%，问该债券的内在市：卫建国） ?偿还的现值之和等于债券认购价格：卫建国） ?到期收益率：卫建国） ?债券到期收益率反映了债券投收益率，这个收益率是在资本则时期：卫建国） ?通货膨胀率：卫建国） 率债72017-02-097.0800%：卫建国） ?风险较低，但相应地回报率也：卫建国） ?? 股票投资的优缺点：卫建国） ?? 票估价的投资决策：卫建国） ?券估价一样也是通过贴现模型现值等于该股票未来股利和股：卫建国） ?股东永久持有股票：卖出股票价格：卫建国） ?零成长股票的估价：卫建国） ?零成长股票：?：卫建国） ?固定成长股票：?D 为下一年每股股利1：卫建国） ：卫建国） ?即股票增长是不固定的?：卫建国） g = 20%g=：卫建国） ?投资于该股票，反之，则不应：卫建国） ??股利+ 股票价值增值（即资本利：卫建国） ?：卫建国） ??P = D/R → R= D / P00：卫建国） ?? 享有盈余分配 权? 享受剩余资产分配权?：卫建国） ?酬率的加权平均：卫建国） ?v 投资者投资于两种以上证券构成的投样化了（Diversified）vσ11σ22σ33v组合中证越来越重要：卫建国） ?m m1/2m mv = ∑ ∑ A A σ∑ ∑ A A rpjk j k=jk j kv rj krj k的r j krj k动。v：卫建国） ?v 从上述结论可知，只要r 小于1，证j k差就小于各证券报酬率标准差的加权可以分散风险多样化投资rA增加r险分散化效应越强。：卫建国） ?v以上讨论可以看出，投资组合可能完全消除风险，可以被多样化vv胀它：卫建国） v因此，一个充分的投资组合险，市场只会对投资组合中非系 风险组合数量m：卫建国） ?v单个证券期望报酬率=无风险报酬=无风险报酬率+系统风险v券的投资比例v：卫建国） ?v 资本资产定价模型是用以预测证券由20世纪60年代的William F. ShavR = R + ( R – R )*βjfmfj：卫建国） ?v 所有投资者追求单期财富的期望效选组合的期望收益和标准差为基础vvvvvv：卫建国） ?市场处于均衡状态时，证券预期报酬在CAMP前提下，所有证券都会位于该直线上，它表明风险证券预期报酬率由无风险报酬率和风险报酬率构成，根据CAMP，非系统风险是可以被分散掉的，所以仅持有一种证券的投资者既承担系统风险又承担非系统风险，但他只能得到系统风险回报：卫建国） ?万科A 1.0801 -13.0272美的电器1.1226 21.5208：卫建国）