第15章长期价格水平和汇率.pptVIP

杨涛翻译 邮箱yangtao666@ * 杨涛翻译 邮箱yangtao666@ * 杨涛翻译 邮箱yangtao666@ * 杨涛翻译 邮箱yangtao666@ * 杨涛翻译 邮箱yangtao666@ * 杨涛翻译 邮箱yangtao666@ * 杨涛翻译 邮箱yangtao666@ * 杨涛翻译 邮箱yangtao666@ * 杨涛翻译 邮箱yangtao666@ * 杨涛翻译 邮箱yangtao666@ * 杨涛翻译 邮箱yangtao666@ * 杨涛翻译 邮箱yangtao666@ * 杨涛翻译 邮箱yangtao666@ * 杨涛翻译 邮箱yangtao666@ * 杨涛翻译 邮箱yangtao666@ * 杨涛翻译 邮箱yangtao666@ * 杨涛翻译 邮箱yangtao666@ * 杨涛翻译 邮箱yangtao666@ * Slide 15-* International Trade Department, TJUFE 2K6 有以下两个原因可以解释为什么长期实际汇率的价值可以改变: 对美国产品的世界相对需求的变动。 对美国产品的世界相对需求的增加，促使美元对欧元的长期实际升值。 相对产品供给的变动 美国产品供给的相对扩大会使美元对欧元长期实际贬值；而欧洲产品的相对扩大则使美元对欧元长期实际升值。 超越购买力平价：长期汇率的一般模型 第三十一页，共四十八页。 Slide 15-* International Trade Department, TJUFE 2K6 长期均衡中的名义汇率和实际汇率 一国货币供求变动在长期将导致名义汇率同比例波动，而且，正如一价定律所预测的，各国价格水平之比也会发生同样的波动。 从公式 (15-6)中得到,美元对欧元的名义汇率等于美元对欧元的实际汇率诚意美德两国价格水平之比。 E $/€ = q$/€ x (PUS/PE) (15-7) 超越购买力平价：长期汇率的一般模型 第三十二页，共四十八页。 Slide 15-* International Trade Department, TJUFE 2K6 等式(15-7) 表明，一旦给定美元对欧元的实际汇率，欧洲或者美国的货币供求变动就会影响美元对欧元的长期名义汇率。这一点与货币分析法的结论一致。 但是长期实际汇率的变动也影响长期名义汇率。 超越购买力平价：长期汇率的一般模型 第三十三页，共四十八页。 Slide 15-* International Trade Department, TJUFE 2K6 决定长期名义汇率变动的重要因素（假设所有的经济变量最初都处在其长期水平之上）: 相对货币供给水平的变动 相对货币供给量增长率的变动 相对产品需求的变动 相对产品供给的变动 超越购买力平价：长期汇率的一般模型 第三十四页，共四十八页。 Slide 15-* International Trade Department, TJUFE 2K6 如果所有的经济冲击均是货币性的，那么汇率长期符合相对购买力平价. 从长期看，货币性冲击只影响一国货币的购买力. 购买力的这种变化会使以国内和国外商品来衡量的该国货币价值发生同样的改变。 当经济冲击发生在产品市场时，汇率波动则不大可能会符合相对购买力平价，即使在长期中也是如此。 超越购买力平价：长期汇率的一般模型 第三十五页，共四十八页。 Slide 15-* International Trade Department, TJUFE 2K6 超越购买力平价：长期汇率的一般模型 Table 15-1: 货币市场和产品市场变动对美元/欧元长期名义汇率E$/€ 的影响 第三十六页，共四十八页。 Slide 15-* International Trade Department, TJUFE 2K6 超越购买力平价：长期汇率的一般模型 图 15-5: 美元/日元实际汇率, 1950-2000 第三十七页，共四十八页。 Slide 15-* International Trade Department, TJUFE 2K6 图 15-6: 1970-1985年部门的生产率增长与非贸易品相对价格的变化 超越购买力平价：长期汇率的一般模型 第三十八页，共四十八页。 Slide 15-* International Trade Department, TJUFE 2K6 在一般情况下，国家之间的利率差异不仅取决于预期的通货膨胀率之差，而且还取决于预期的实际汇率的变动. 我们得到实际汇率的预期变动、名义汇率的预期变动和预期通货膨胀率三者之间的关系: (qe$/€ - q$/€)/q$/€ = [(Ee