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客户需求变化存在必然性，由恐惧到贪婪。 国安债（115002），在2007年年底一度跌破70元，到期收益率高达8%以上 次级抵押贷款（Subprime Mortgages），仅是次级债的一个种类 小结：资本市场的概念、作用、参与者、类型、股票和债券市场 与委托代理关系不同 与委托代理关系不同 财产的转移 与委托代理关系不同 与委托代理关系不同 与委托代理关系不同 与委托代理关系不同 道琼斯10月13日11:35 全球工业化平均１５－２０年，工业增加值占GDP１／３。中国２３年，４３％。 两和格局，没有理由失去信心。 Ⅳ.基金业及其发展前景 基金业的发展前景 基金业发展中面临的挑战 基金投资者对基金存在许多错误的认识 对新基金情有独钟 偏好低净值基金 热衷高分红基金 投资者短期行为严重 第一百九十一页，共二百零八页。 Ⅳ.基金业及其发展前景 基金业的发展前景 基金业发展中面临的挑战 投资风格不具稳定性 混合型基金过多不利于投资者选择 基金投资顾问公司缺位 基金公司、基金销售公司进入门槛高，不利于行业的有效竞争 基金公司业务整齐划一，缺乏差异化 基金经理流动频繁 基金业诚信建设需要常抓不懈 第一百九十二页，共二百零八页。 Ⅳ.基金业及其发展前景 基金业的发展前景 基金业未来的发展趋势 2015年前基金规模将继续扩大； 股指期货的推出，将为基金产品创新提供一个新的领域； 进一步探索和发展公司型基金； 基金销售渠道更加多元化； 基金管理运营模式从目前实行的前、中、后台包办的“大而全”的模式，向随着市场竞争和社会分工发展而形成的专业化运行模式转变 第一百九十三页，共二百零八页。 Ⅳ.基金业及其发展前景 理财行业的发展前景 国民经济持续快速发展 社会财富不断聚集，居民储蓄继续增加 个人投资热情高涨，机构理财业务需求旺盛， 资本市场法制环境的完善 股票市场的规范发展 公司债券等固定收益产品的进一步丰富，金融期货等衍生产品或对冲工具的推出 境外投资业务的开展等因素 第一百九十四页，共二百零八页。 目 录 资本市场简介 国内主要理财产品比较 证券公司资产管理产品 证券投资基金及其发展前景 企业资本市场理财产品的选择 第一百九十五页，共二百零八页。 Ⅴ.企业资本市场理财产品的选择 详细了解企业基本情况 深入分析资本市场状况 科学制定理财方案 精心选择投资品种 动态优化组合 第一百九十六页，共二百零八页。 Ⅴ.企业资本市场理财产品的选择 详细了解企业基本情况 了解企业战略 了解现金流特征（流入、流出、） 了解资金对应风险承受力 全面了解投资期望 了解其他：专业人才、税收规则等 了解收益目标 第一百九十七页，共二百零八页。 Ⅴ.企业资本市场理财产品的选择 深入了解情况 货币市场利率 债券市场利率 股票市场估值水平 市场中的理财产品 市场中的理财机构 第一百九十八页，共二百零八页。 Ⅴ.企业资本市场理财产品的选择 科学制定理财方案 长中短期现金流，统筹规划 平衡风险、收益、期限 设定合理投资目标 设计大类资产配置计划 制定应急措施，应对小概率事件 第一百九十九页，共二百零八页。 Ⅴ.企业资本市场理财产品的选择 精心选择投资品种（例） 流动资产存放于货币式基金 购买收益率为8%的一年期优先级信托产品 选择购买FOF 第二百页，共二百零八页。 Ⅴ.企业资本市场理财产品的选择 业绩报酬条款 例一：当每一期运作期末单位净值，高于之前个运作期末单位净值，且不低于1.03元时，提取高者差额部分的10% 例二：开放日末单位净值与前一运作期末净值的差额，扣除4%的年化收益率后，提取15% 第二百零一页，共二百零八页。 Ⅴ.企业资本市场理财产品的选择 业绩报酬条款 0 12个月 15个月 18个月 21个月 24个月 涨幅 14% -20% 10% -10% 10% 初始净值 1.00 1.14 0.91 1.00 0.90 0.98 业绩报酬1 0.011 0 0 0 0 业绩报酬2 0.015 0 0.0135 0 0.0135 第二百零二页，共二百零八页。 Ⅴ.企业资本市场理财产品的选择 精心选择投资品种（例--购买FOF) 招商证券基金宝：管理人承诺按计划成立日委托规模的5%参与计划，并进行动态调整，但总额不超过1亿元。持有到期的委托资金若出现亏损，用管理人的参与资金进行补偿，直到补完为止。持有到期的委托资金若到期总收益率少于15%，则用管理人的参与资金的投资收益进行补偿以达到15%，直到收益补完为止。 国信“金理财”经典组合：对持有3年到期的委托人若总收益率少于6.75%，通过返还管理费的方式予以有限补偿。 光大阳光2号：光大证券承诺认购5000万元并在存续期内不退出以共担风险共享收