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公司理财八现金管理第1页/共18页 第28章 现金管理§28.1 持有现金的目的§28.2 目标现金余额的确定§28.3 现金收支管理§28.4 闲置资金的投资第2页/共18页 §28.1 持有现金的目的“现金”，经济意义上的现金包括库存现金、商业银行中的支票账户存款和为存入银行的支票等，财务管理中及资产负债表中现金，还包括“短期有价证券”。短期有价证券常被认为是“现金等价物”，它包括短期国库券、大额可转让存单和回购协议，本章使用经济意义上的狭义现金。持有现金的基本目的有两个：一是为了满足“交易动机”，一个目的是为了满足“补偿性余额”。第3页/共18页 §28.2 目标现金余额的确定目标现金余额的确定要求在持有过多现金产生的机会成本与持有过少现金而带来的交易成本之间进行权衡。机会成本 交易成本持有现金总成本C* 持有现金成本 现金余额量第4页/共18页 §28.2.1 Baumol 模型 持有现金的机会成本 = (C/2) K 交易成本 = (T/C) F 总成本 TC= (C/2) K+ (T/C) F 求最小值 最佳目标现金余额的确定 (C*)C* = (2TF/ K)1/2符号F = 售出证券以补充现金的固定成本T = 在相关的计划期（例如，一年）内为交易目的所需的新现金总量K = 持有现金的机会成本；即有价证券的利息