上海交通大学船建学院《财务管理》.pptVIP

相对估值法 例，紫金矿业 黄金类上市公司的P／E为39倍，以08、09年EPS为0.28、0.33元计算，合理的股价应为11.2－11.55元／股 之间。 第三十页，共四十九页。 关于股票估值 舟与水的关系 绝对估值－－舟的高度 相对估值－－水的深度 相对估值－－错误会传染！ 当水很深时，舟的高度可以忽略不计 水－－货币的流动性 第三十一页，共四十九页。 投资组合 基本理念： 不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里！但不是越分散越好。 组合的目的：消除风险 个体风险－－可通过组合消除 系统风险－－不可通过组合消除 第三十二页，共四十九页。 两支完全负相关的股票以及两者组合WM的收益率曲线 25 15 0 -10 -10 -10 0 0 15 15 25 25 股票W 股票M 组合WM . . . . . . . . . . . . . . . 第三十三页，共四十九页。 两支完全正相关的股票以及两者组合MM’的收益率曲线 股票 M 0 15 25 -10 股票 M’ 0 15 25 -10 组合 MM’ 0 15 25 -10 第三十四页，共四十九页。 # 组合中的股票 10 20 30 40 2,000+ 公司特定的风险 系统风险 20 0 组合风险 风险sp (%) 35 第三十五页，