抽丝剥茧看工商业光伏高景气本质.pdfVIP

下载本文档

10
0
约5.78万字
约 16页
2023-05-03 发布于北京
举报
版权申诉

抽丝剥茧看工商业光伏高景气本质.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

公用事业区别于市场的观点市场担心分时电价规则的调整影响工商业光伏投资热情。我们的模型测算显示：2023 年工商业光伏投资回报率（全投资IRR）仍大幅领先，其中27 个省市达到投资经济性（全投资 IRR 不低于6%），即使是在平均电价下降25%的山东省，全投资IRR 依然可以达到7.6%。而且我们认为工商业光伏的超额收益本质上是对消纳成本的抽成，在新型电力系统建设、风光发电渗透率不断提升的大背景下，电力消纳成本长期上行；而另一方面技术进步带来光伏发电LCOE 长期下行，工商业光伏的超额收益具备可持续性。市场认为分布式光伏投资壁垒低、龙头效应不明显。我们认为分布式光伏投资商（通常也是运营商）的竞争壁垒正逐步形成，主要包括三个方面：资源锁定能力、方案设计能力、设备集采能力。对于投资商而言，新项目的前期开发和商务谈判所消耗的时间远超过项目实际建设的时间。而且分布式光伏投资更趋于市场化行为，投资方和用电方之间是双向选择的过程。我们认为项目落地能力强的龙头公司将逐步提升市场份额。 3 公用事业电价上行+成本下行，分布式光伏收益率向好 2023 年分布式光伏收益率有望同比上升工商业光伏投资回报仍大幅领先，户用光伏需借助杠杆实现合理回报。基于2022 年 2 月 14 日《分布式光伏：下一个蓝海市场》的模型，我们对部分边界条件做出调整：1）各省电价更新至2023 年；2）组件价格假设由1.85 元/ 瓦下调至1.75 元/ 瓦（参考2023 年2 月份 PVinfolink 价格）；3）户用项目整体造价较工商业项目低0.3 元/ 瓦。最新测算结果显示：工商业光伏投资回报