2023年通信行业投资策略分析报告.doc

2023年通信行业投资策略分析报告 目 录 TOC \o 1-4 \h \z \u 一、4G建设：招标启动，通信设备进入景气周期 PAGEREF Toc361502588 \h 3 1、上半年通信设备板块受益运营商资本开支计划确定与招标 PAGEREF Toc361502589 \h 3 2、下半年中国移动4G建设启动，通信设备子板块关注业绩兑现 PAGEREF Toc361502590 \h 4 3、4G牌照发放格局无悬念，看好国家建设TD-LTE的决心 PAGEREF Toc361502591 \h 6 二、虚拟运营商：推进加快,下半年转售试点企业落地 PAGEREF Toc361502592 \h 8 1、移动通信转售业务试点工作推进加快 PAGEREF Toc361502593 \h 8 2、虚拟运营商与电信运营商是合作而非竞争关系，重点关注运营商渠道合作公司 PAGEREF Toc361502594 \h 9 三、三网融合：进入全面推广阶段，双向网改市场加速 PAGEREF Toc361502595 \h 11 1、三网融合进入全面推广阶段 PAGEREF Toc361502596 \h 11 2、电信运营商发力IPTV，为存量宽带增加黏性 PAGEREF Toc361502597 \h 12 3、广电有线运营商加快双向网改应对 PAGEREF Toc361502598 \h 12 四、重点关注上市公司简况 PAGEREF Toc361502599 \h 13 1、中兴通信 PAGEREF Toc361502600 \h 13 2、烽火通信 PAGEREF Toc361502601 \h 14 3、日海通信 PAGEREF Toc361502602 \h 14 4、爱施德 PAGEREF Toc361502603 \h 15 5、数码视讯 PAGEREF Toc361502604 \h 16 一、4G建设：招标启动，通信设备进入景气周期 1、上半年通信设备板块受益运营商资本开支计划确定与招标 2023年上半年随着中国移动4G投资确定与三大运营商传输设备招标启动，通信（中信）板块跑赢市场33个点，在中信子行业中涨幅排第2。二季度运营商资本开支确定，中国移动在移动网络建设上投入同比增长31.33%，其中4G确定投资415亿，虽然中国联通与中国电信在移动网络上的投入减少，造成移动网络建设2023年总体投入较2023年仅增长3%，但是传输网络建设同比增接近30%，二季度三大运营商先后启动了传输设备的招标，上半年受4G及传输设备招标启动影响，行业净利润增速出现拐点，2023年Q1增速上升为14%，通信设备板块进入景气周期。 从中信通信行业子板块来看，全部子行业跑赢市场，其中动力设备、系统设备与通信终端及配件涨幅居前三位，网优子行业涨幅居后，相关个股方面，中恒电气以68%的涨幅居前，然后是勘察、设计类厂商富春通信、传输设备商烽火通信，主设备商中兴通信涨幅达到31%，子行业与个股表现基本体现了4G建设围绕设计-设备-施工-网络优化的顺序展开。 2、下半年中国移动4G建设启动，通信设备子板块关注业绩兑现 根据4G招标时间进度，招标结果最早有望在8月份揭晓，下半年将是设备商的收获季节，从历年电信行业固定资产投资比例来看，固定资产投资上半年所占比例一般在40%左右，下半年是完成投资的主要时间，这与通信行业特点有关系，运营商通常上半年开始招标，加上春节、两会封网等情况，网络的建设投入较少，从招标结果到收入确认一般也要到2-3个月左右时间，所以主要的投资体现在下半年。从电信行业固定资产投资同比情况来看，2023年启动3G网络建设后，2023-2023年投资增速达到了30%与36%，2023年初3G牌照发放后，当年投资额度达到历史最高3724亿，2023年我们预计三大运营商投资总额为3802亿，将超越3G投资高峰年。从上半年中国移动在4G网络和业务方面的布局步骤来看，下半年4G网络建设将全面铺开，预计通信设备上市公司3-4季度会有业绩表现。 3、4G牌照发放格局无悬念，看好国家建设TD-LTE的决心 根据GSA预测，2023年全球LTE商用网络有望达到248个，部署数量同比2023年增长约70%，全球4G建设进入高速增长期。截止5月13日，全球LTE TDD网络商用数量是16个，从数量来看4G建设全球仍以FDD为主，其产业链也较为成熟，作为自主知识产权的TD-LTE，需要尽快进行部署，加快产业链培养，方能避免出现3G时代的局面，我们认为国家建设TD-LTE决心是坚定的，中国移动建设TD-LTE已成事实，市场中对于4G牌照早有争议在于中