工程融资第章杨青.pptVIP

讨论：公司型合资结构与契约型合资结构对项目融资安排的的影响有哪些不同？ 投资结构对项目融资安排的影响 10.3 特许经营项目融资的投资结构 10.3.2 工程项目融资结构的类型 第三十一页，共四十七页。 1. 贷款的分割 公司型合资结构是以一个整体抵押给贷款银行作为融资的保证，有利于银行对项目现金流量、决策权和资产处置权的监控； 非公司型合资结构由于贷款分割增加了项目的不稳定性和不确定性，增加了银行对项目监控的难度 2. 交叉担保及其优先序列 非公司型合资结构中，投资者支付项目生产经营成本和资本再投入的责任永远是第一位的，通常要求投资者相互之间做出按照投资比例支付项目生产和资本费用的保证以及在一方违背保证承诺时的相应补救措施。非公司型合资结构中若某一投资者同时交叉违约和融资违约，会涉及违约处理的优先序问题。 10.3 特许经营项目融资的投资结构 10.3.2 工程项目融资结构的类型 第三十二页，共四十七页。 3. 对债务追索权的限制 公司型合资公司对债务的追索权只能局限于项目公司的资产和现金流量； 非公司型合资结构则可能追索到投资者除此之外的其他资产和利益。 4. 对项目资产的控制 公司型合资公司比非公司型结构在对项目资产的控制上更容易，包括正常生产经营过程和借款人违约时对项目资产的使用和处置。 第三节? 项目投资结构的类型 第三十三页，共四十七页。 第10章 特许经营项目融资的组织 （1）熟悉项目参与者及他们之间关系； （2）理解公司型合资结构与非公司型合资结构区别； （3）熟悉合伙制结构的特点； （4）理解项目投资结构设计应考虑的主要因素 （5）熟悉合资协议的主要条款 本 章 要 求 第一页，共四十七页。 重点：项目融资的参与者、公司型合资结构、非公司型合资结构、合伙制结构 难点：项目投资结构的设计 本 章 要 求 第二页，共四十七页。 第10章 特许经营项目融资的组织 2008年北京奥运会项目 案例 融资运行程序 选择项目合作公司 确立奥运建设项目 成立奥运项目公司 奥运基础项目建设 奥运会各建设项目管理 奥运会各建设项目移交 招投标 项目融资 第三页，共四十七页。 2008年北京奥运会项目 第10章 特许经营项目融资的组织 案例 第四页，共四十七页。 第10章 特许经营项目融资的组织 【思考】 1、特许经营项目融资有哪些参与者？ 2、特许经营项目的投标联合体有哪些特点 3、如何确定特许经营项目的投资结构？ 第五页，共四十七页。 10.1 特许经营项目融资的参与人 项目融资参与者 由于项目融资结构比较复杂，因而参与融资结构的利益主体也比传统的融资方式多，概括起来主要有：项目的发起人、项目公司、借款方、项目贷款银行、项目的信用保证实体、项目融资顾问以及有关的政府机构。 第六页，共四十七页。 10.1 特许经营项目融资的参与人 项目融资参与者 1、项目发起人（又称项目主办方） 项目的发起人一般为股本投资者，即项目的实际投资者。它通过项目的投资活动和经营活动，获得投资利益，通过组织项目融资，实现投资项目的综合目标要求。 由于项目融资多用于基础设施和公共项目，并且这类项目本身具有投资大、收益大和风险大的特点，所以项目发起人一般是项目所在国的最高资信者和受益者---政府机构或者国有企业；有时也可以是许多与项目有关的公司组成的投资集团如承包商、供应商、项目产品的购买方或使用方构成的多边联合体或财团；也可以包括对项目没有直接利益的成员，如交通设施项目所占用土地的所有者，和那些期望他们房地产会增值的人。 第七页，共四十七页。 10.1 特许经营项目融资的参与人 项目融资参与者 2、项目公司 项目公司也称项目的直接主办者，是为了项目的建设和生产经营而建立的独立经营并自负盈亏的经营实体。 设立项目公司具有非常重要的作用：第一，通过建立项目公司，把项目资产的所有权集中在项目公司；第二，通过建立项目公司，将项目融资的债务风险和经营风险大部分限制在项目公司中，项目公司根据其资产负债承担有限责任；第三，通过建立项目公司，便于吸收其他投资者；第四，项目公司可以是一个实体，即实际拥有项目管理所必须具备的生产技术、管理条件和人员条件，但是项目公司也可以只是一个法律上拥有项目资产的公司，实际的项目运作则委托给富有生产管理经验的管理公司负责。 第八页，共四十七页。 10.1 特许经营项目融资的参与人 项目融资参与者 3、贷款银行(通常是多家银行组成的国际银团) 贷款银行是指项目融资中为项目提供资金的商业银行、非银行金融机构和一些国家政府的出口信贷机构。 许多大规模的项目需要银团融资。尽量组成一个由许多国家银行组成的银团，从