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第四章 财务战略与预算--第1页 第四章 财务战略与预算 第 1节 财务战略 一、财务战略的含义与特征 1. 财务战略的含义 “战略”源于军事领域，是对战争或重大战役的全局性规划。企业战略是企业为实现 整体价值，筹划企业所拥有的资源，对一系列长远或重大行动的动态统筹。 财务战略（Financial Strategy）是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基 础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采 取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。财务战略是企业总体战略的重要组成部分， 企业战略需要财务战略来支撑。 2.财务战略的特征 财务战略具有战略的共性和财务特性，其特征有： （1）财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划； （2）财务战略设计企业 的外部环境和内部条件； （3）财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排； （4）财务战略与企业拥有 的财务资源及配置能力相关； （5）财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。 二、财务战略的分类 企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识。 1.财务 战略的职能类型 企业的财务战略涉及企业财务管理的职能。因此，财务管理的战略按照财务管理的职 能领域可分为投资战略、筹资战略、营运战略和股利战略。 （1）投资战略（Investment Strategy）。是设计企业长期、重大投资方向的战略性 筹划。企业重大的投资行业、投资企业、投资项目等筹划，属于投资战略问题。 （2）筹资战略（Financing Strategy）。是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。 企业重大的首次发行股票、增值发行股票、发行大笔债务、与银行建立长期合作关系等战 略性筹划，属于筹资战略问题。 （3）营运战略（Operating Strategy）。是涉及企业营运资本的战略性筹划。企业 重大的营运资本策略、与重要供应商和客户建立长期商业信用关系等筹划，属于营运战略 问题。 第四章 财务战略与预算--第1页 第四章 财务战略与预算--第2页 （4）股利战略（Dividend Strategy）。是涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹 划。企业重大的留用利润方案、股利政策的长期安排等战略性筹划，属于股利战略的问题。 2.财务战略的综合类型 企业的财务战略往往涉及企业财务资源的总配置和长期筹划。根据企业的实际经验， 财务战略的综合类型一般可以分为扩张型财务战略、稳健型财务战略、防御型财务战略和 收缩型财务战略。 1 / 9 （1）扩张型财务战略。一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利 润，大量筹措外部资本。 （2）稳健型财务战略。一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内 部留利与外部筹资的相结合。 （3）防御型财务战略。一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当 调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。 （4）收缩型财务战略。一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股利，减少 对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还投资。 三、财务战略分析的方法 财务战略分析是通过对企业外部环境和内部条件的分析，全面评价与财务资源相关的 企业外部的机会与威胁、企业内部的优势与劣势，形成企业财务战略决策的过程。财务战 略分析的方法主要是 SWOT 分析法。 1.SWOT 分析法的含义 SWOT 分析法（SWOT Analysis）是在对企业的外部财务环境和内部