联想集团-市场前景及投资研究报告-AI服务器高速成长，IDG业务柳暗花明.pdfVIP

[Table_StockInfo] 买入 （首次） 2023 年 04 月 18 日 证券研究报告•公司研究报告 当前价：8.64 港元 联想集团（0992.HK）信息技术 目标价：12.48 港元 AI 服务器高速成长，IDG 业务柳暗花明 投资要点 [Table_Summary推荐逻辑：1）]A I 大模型推动算力需求爆发，作为全球第三大服务器厂商，联想 [Table_Author] A I 服务器收入未来三年复合增速或超过行业平均水平；2）PC、平板等经历去 库存后有望于23H2 企稳回升，IDG 业务明年或实现个位数增长；3）当前估 值仅 8 倍 PE，相比同业显著低估，A I服务器或带来估值提升的重要催化。  AI 服务器高速成长，ISG 业务前景可期。联想ISG 业务包含服务器、存储设备、 网络设备、解决方案及服务，25 年TAM 或达到2000 亿美元。公司是全球第三 大服务器厂商，市场份额7.7%。依托“