20230509-西部证券-2023年下半年通信行业策略报告：拥抱AI变革，聚焦算力基础设施和应用端.pdfVIP

行业专题报告 | 通信 拥抱A I 变革，聚焦算力基础设施和应用端 证券研究报告 2023 年05 月09 日 2023 年下半年通信行业策略报告  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 总论：一大政策，两大趋势。一大政策指 《数字中国建设整体布局规划》恰 评级变动 维持 逢其时推出，提出“建设数字中国是数字时代推进中国式现代化重要引擎”， 近一年行业走势 “2522 ”的整体框架布局为中国数字经济的未来指引方向。两大趋势包括技 术趋势和国际格局趋势，以ChatGPT 为代表的通用人工智能技术取得突破， 通信 沪深300 AIGC 应用加速，引发市场热议。“算力即生产力”也成为全球共识，人工智 53% 44% 能是中美科技竞争的重要领域，先进计算成为大国博弈的战略制高点。 35% 26% 展望2023 年下半年，数字经济和人工智能仍是通信行业两大核心发展主线。 17% 8% 伴随国内外经济复苏，通信行业上市公司主业复苏和寻求新发展动能共振， -1% -10% 整体基本面逐步改善。建议聚焦“算力基础设施”和“应用端”两条主线。 2022-05 2022-09 2023-01 算力基础设施。AIGC 和数字中国共振，算力托底。运营商作为算网基础设 施的提供商和顶层设计者，资本开支转向IDC、云计算等产业数字化方向， 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 带动产业链上游的发力转向。建议关注中国移动、中国电信、中国联通。全 通信 -5.86 15.76 43.18 国数据中心建设持续稳步增长，伴随全球算力规模进入新一轮快速发展期， 沪深300 -1.47 -1.65 4.78 智算中心占比迅速提升，云边算力加速协同。建议关注奥飞数据、光环新网 分析师 等。智算中心的加速部署，催化 AI 服务器、交换机、光模块、光芯片、温 陈彤 S0800522100004 控设备等核心环节需求增长和技术加速升级。智算中心网络向超大规模、超 高带宽，超低时延、超高可靠等方向发展，催化网络设备加速升级和需求增 chentongg@ 长。建议关注紫光股份、中兴通讯（已覆盖）、锐捷网络等。随着网络拓扑 相关研究 结构的变化和光模块升级迭代，光模块需求量价齐升，目前市场处于 800G