亚士创能-市场前景及投资研究报告-建筑涂料、节能材料，“涂保防”一体化.pdfVIP

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2023-05-25 发布于广东
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亚士创能-市场前景及投资研究报告-建筑涂料、节能材料，“涂保防”一体化.pdf

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[Table_Page] 公司深度研究|装修建材证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 亚士创能（603378.SH ）公司评级买入当前价格 9.24 元 B 端建涂和节能材料引领者，深度受益“涂保防”一体化合理价值 14.34 元报告日期 2023-05-22 [Table_Summary] 核心观点： [Table_BaseInfo] 基本数据  国内B 端建筑涂料和节能材料的引领者。亚士成立于 1998 年，是行总股本/流通股本（百万股） 431.16/428.60 业内少数同时拥有建筑涂料、保温装饰一体板、保温材料、防水材料四总市值/流通市值（亿元） 39.84/39.60 大产品体系及其系统服务能力的企业之一，作为国内B 端建筑涂料和一年内最高/最低（元） 14.19/7.81 节能材料的引领者，亚士持续迎合并引领“大建涂”产业融合趋势。 30 日日均成交量/成交额（百万） 3.64/34.26  建涂行业千亿规模且长期需求稳定，外墙工程正走向“涂保防”一体近3 个月/6 个月涨跌幅（% ） -31.66/-7.60 化。2022 年中国建涂规模约 1224 亿元，参考海外成熟市场经验，重涂属性使得长期需求稳定；我国建筑节能标准稳步提升，《通用规范》 [Table_PicQuote] 相对市场表现对节能设计标准提出更高要求，2021 年外墙节能材料市场约 1700 亿元，仍处于增长期；防水新规落地，对外墙防水提出了明确要求，“涂 52% 38% 保”一体化升级为“涂保防”一体化，较过去涂保“各自为营”具备显 24% 著优势，外墙工程协同效应再增强，有望成为行业趋势。 11%