第二章财务管理的基本概念第一节货币时间价值.pptxVIP

第二章 财务管理的基本概念 第一节 货币的时间价值一、利率 ：货币的价格1、单利与复利表：年利率为10%的100元投资经过不同时间段的终值 单利 复利 年份 初始价值+利息 终值 初始价值+利息 终值 1 100+10 =110 100 +10 =110 2 110+10 =120 110+11 =121 3 120+10 =130 121+12.1 =133.1 4 130+10 =140 133.1+13.3 =146.4 10 190+10 =200 236+24 =259 20 290+10 =300 612+61 =673 50 590+10 =600 10,672+1,067 =11,739 100 1090+10 =1100 1,252,783+125,278 =1,378,061 200 2090+10 =2100 17,264,116,042+1,726,411,604=18,990,527,646 215 2240+10 =2250 72,116,497,132+7,211,649,731=79,328,146,845 如果有人在清朝鸦片战争前40年（1800年）按10%利率投资100元，那他将留给子孙近190亿元。货币的时间价值:利率、时间因素影响1776年1.8美元的2001年所值 年息率（复息算） 2001年值 上升倍数 2% $162 90倍 4% $14,586 8,103倍 6% $1,312,949 729,416倍 8% $118,187,944 65,659,969倍225年前的1.8美元的今天所值，以年利率8%（8厘）复利计算，是1.18多亿，上升幅度了6500多万倍！二、复利终值:FVn=A（1+i）n1、一年计利息一次假设一个人在银行帐户中存款100元，若利率为8%，每年计复利一次，那么第一年末这100元将值多少钱？即求出100元年末的终值（terminal value）（或未来值）FV1=100×（1+0.08）=108元如果该储户第二年继续把钱存在银行，这108元到第二年末，其终值为：FV2=100×（1+0.08）2 =116.64元其中8元是初始的100元得到的利息，0.64元是第一年末得到的8元的利息的利息，亦即前期产生的利息也会产生利息，这就是复利。第三年末，该储户将有：FV3=100×（1+0.08）3 =125.97元二、复利终值:FVn=A（1+i）n复利终值系数FVIFi,n= （1+i）n 或者写为F/V,i,n学习用终值复利系数表例：某企业有1200万元，拟投入一个报酬率为8%的投资项目，经过多少年该向投资额能增加一倍？例：某企业有1200万元，希望在19年后该资金增长到原来的3倍，选择投资项目最低可接受的项目报酬率为多少？二、复利终值:FVn=A（1+i）n例题答案：2400=1200（1+8%）n ，2= （1+8%）n n=9查复利终值系数表 F/A,8%,n=23600=1200（1+i %）19 ，3= （1+i）19 i=6%不同利率、期数与复利终值图(时间越长，FV越大；利率越高，FV越大）FV r=15% r=10% r=5% 时间2、一年计利息多次假设储户的银行帐户中有100元，年利率为8%，利息每半年支付一次。计算其年末的终值？在前六个月（前半年）中，收益率是4%（年利率为8%的一半），于是在6个月末的终值是： FV1/2 = 100×（1+0.08/2）=104.00元到第一年年末，它将为： FV1=100×（1+0.08/2）2 =108.16元与之相比，如果每年仅支付一次利息，则终值为108元。0。16元的差异归因于一个事实：前6个月中最后一个月的月末所得的4。00元在后6个月中也获得了利息。一年中利息支付的次数越多，则该年末的终值也会越大。2、一年计利息多次