贵州茅台专题分析-结构升级预期提价白酒龙头行稳致远.docx

贵州茅台专题分析：结构升级预期提价，白酒龙头行稳致远 一、新管理层推动变革，产品结构稳步升级 1.1 背靠茅台集团稳步发展，关注新管理层的变革 公司组织架构?贵州茅台隶属于茅台集团，茅台集团直接和通过茅台技开公司间接持有公司56.21%的股份，其中 贵州省国资委持有茅台集团 100%的股份，同时贵州省财政厅间接持有公司 4.54%的股份，贵州 省政府是公司的实际控制人。在茅台集团内部，和公司直接关联的重要的公司还包括茅台技开公 司、集团销售公司、习酒公司等。 公司下属重要子公司包括：1）股份销售公司，公司和茅台集团分别持有其 95%和 5%的股份，国 内市场的飞天茅台和非标茅台主要通过股份销售公司进行销售；2）酱香酒销售公司，公司全资 控股，其主要负责国内市场的系列酒（赖茅酒除外）的销售；3）赖茅酒公司，公司持有其 43% 的股份，但能实际控制该公司，其主要负责赖茅酒的销售；4）进出口公司，公司和茅台集团分 别持有其 70%和 30%的股份，其主要负责公司茅台酒和系列酒的出口销售；5）财务公司，公司、茅台集团、技开公司和习酒公司分别持有其 51%、35%、9%和 5%的股份，主要是吸收公司及茅 台集团旗下其他公司资金，用于存款赚取利息差。 管理层引领发展，关注未来变革动向 公司的管理层在茅台发展成为国内白酒龙头品牌的历程中发挥着重要作用。公司历史上的重要管 理层包括：1）1981~