新一轮产品周期开启，AI催化下行业将迎估值业绩双升.pdf

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2023-05-31 发布于境外
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行业+公司首次覆盖 1. 行业回顾：多因素影响下，市场规模短期承压 1.1. 国内市场：2022 年端游市场复苏，手游市场同比下滑 2022 年游戏市场规模首次出现下滑。2022 年中国游戏市场际销售收入为 2659 亿元，同比下滑 10% ，游戏用户规模6.6 亿人，同比稍有下滑，ARPU 为400 元，同比下滑 10%；中国游戏市场规模及游戏用户规模为2008 年以来的首次同比下滑，ARPU 为继2018 年（上一次版号停发）后的又一次同比下滑。图1：中国移动游戏实际销售收入及同比增速（亿元；% ）中国游戏市场实际销售收入（亿元） yoy 3,500 50% 3,000 40% 2,500 30% 2,000 20% 1,500 10% 1,000 0% 500 -10% 0 -20% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 伽马数据，图2：中国游戏用户规模及同比增速（亿人；% ）图3：中国游戏用户ARPU 及同比增速（元；% ）中国游戏用户规模（亿人） yoy 中国游戏用户ARPU （元） yoy 7 80% 500 40% 70% 450 6