023_企业筹资的动机、筹资方式、筹资的分类、筹资管理的原则.docVIP

第四章　筹资管理（上） 本章考点精讲及经典题解 【考点一】企业筹资的动机（了解） ☆考点精讲 企业的筹资动机可以归纳为四类：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。 ☆经典题解 【例题1·单选题】企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机属于（　　）。（2017年第Ⅰ套） A.扩张性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.创立性筹资动机 D.调整性筹资动机 【答案】B 【解析】支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。在企业经营活动过程中，经常会出现超出维持正常经营活动资金需求的季节性、临时性的交易支付需要，如原材料购买的大额支付、员工工资的集中发放、银行借款的提前偿还、股东股利的发放等。选项B正确。 【例题2·单选题】企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是（　　）。（2016年） A.支付性筹资动机 B.创立性筹资动机 C.调整性筹资动机 D.扩张性筹资动机 【答案】C 【解析】调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机，所以选项C正确。 【例题3·单选题】当一些债务即将到期时，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举新债还旧债。这种筹资的动机是（　　）。（2015年） A.扩张性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.调整性筹资动机 D.创立性筹资动机 【答案】C 【解析】调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。当一些债务即将到期，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举借新债以偿还旧债，这是为了调整资本结构。所以，选项C正确。 【例题4·判断题】调整性筹资动机是指企业因调整公司业务所产生的筹资动机。（　　）（2014年） 【答案】× 【解析】调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。 【考点二】筹资方式（掌握） ☆考点精讲 一般来说，企业最基本的筹资方式就是两种：股权筹资和债务筹资。股权筹资形成企业的股权资金，通过吸收直接投资、公开发行股票等方式取得；债务筹资形成企业的债务资金，通过向银行借款、发行公司债券、利用商业信用等方式取得。 【考点三】筹资的分类（掌握） 分类依据 类型 资本来源 特点 按企业所取得资金的权益特性不同 股权筹资 股权筹资形成股权资本。企业的股权资本通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式取得 股权资本由于一般不用还本，形成了企业的永久性资本，因而财务风险小，但付出的资本成本相对较高 债务筹资 债权资本，是企业按合同取得的在规定期限内需要清偿的债务。企业通过债务筹资形成债务资金，债务资金通过向金融机构借款、发行债券、融资租赁等方式取得 债权资金具有较大的财务风险，但付出的资本成本相对较低 衍生工具筹资 包括兼具股权与债务筹资性质的混合融资和其他衍生工具融资 我国上市公司目前最常见的混合筹资方式是可转换债券融资，最常见的其他衍生工具融资方式是认股权证 按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金 直接筹资 直接筹资，是企业直接与资金供应者协商融通资本的一种筹资活动。直接筹资不需要通过金融机构来筹措资金，是企业直接从社会取得资金的方式。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等 相对来说，直接筹资的筹资手续比较复杂，筹资费用较高；但筹资领域广阔，能够直接利用社会资金，有利于提高企业的知名度和资信度 间接筹资 间接筹资，是企业借助银行和非银行金融机构而筹集资金。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式。间接筹资，形成的主要是债务资金，主要用于满足企业资金周转的需要 间接筹资手续相对比较简便，筹资效率高，筹资费用较低，但容易受金融政策的制约和影响 按资金的来源范围不同 内部筹资 内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源 内部筹资数额大小主要取决于企业可分配利润的多少和利润分配政策（股利政策），一般无需花费筹资费用，从而降低了资本成本，企业筹资时首先利用内部筹资，然后再考虑外部筹资 外部筹资 外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成的筹资来源。处于初创期的企业，内部筹资的可能性是有限的；处于成长期的企业，内部筹资往往难以满足需要。这就需要企业广泛地开展外部筹资，如发行股票、债券、取得商业信用、银行借款等 企业向外部筹资大多需要花费一定的筹资费用，从而提高了筹资成本 按所筹集资金的使用期限不同 长期筹资 长期筹资是指企业筹集使用期限在一年以上的资金。长期筹资通常采取吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁等方式 短期筹资 短期筹资是指企业筹集使用期限在一年以内的资金。短期筹资经常利用商业信用、短期借款、保理业务等方式筹集 【提示】永续债与普通债券的主要区别 （1）不设定债券的到期日 （2）票面利率较高 （3）含财务期权。大多数永续债的附加条